Seit Beginn des Jahres 2026 habe ich in Metalle/Bergbau investiert und möchte erklären, warum. Rohstoffe sind zurück, aber die Beständigkeit kommt von der Marktstruktur, wo es Zeit braucht für: - die Umverteilung von allgemeinem Kapital - Benchmarks + Mandate + Risikomodelle, die neue Expositionen erlauben - Gewinnrevisionen bei Bergbau-/Industrieunternehmen, die sichtbar werden Ich habe speziell Kupfer modelliert und das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage ist unvermeidlich. Der Kupfermangel wird bis 2040 auf 15 Millionen Tonnen geschätzt, das ist die systemische Risiko-Warnung von S&P Global. Nachfragetreiber, die ich verfolge: - KI-Rechenzentren verwenden dreimal so viel Kupfer wie traditionelle Einrichtungen. Bis zu 50.000 Tonnen pro Einrichtung. - Das Microsoft Stargate-Projekt allein könnte mehr Kupfer verbrauchen als kleine Länder jährlich produzieren. - Aber alle konzentrieren sich auf KI-Chips, Kupferverkabelung verbindet sie. - Elektrofahrzeuge verwenden 2,9-mal so viel Kupfer wie ICE-Fahrzeuge. 60 kg mehr pro Auto. Solarenergie fügt jährlich über 500 GW Kapazität hinzu. - Die Modernisierung des Stromnetzes, um Elektrizität zu Rechenzentren zu bringen, ist kupferintensiver als die Rechenzentren selbst. Die Angebotsseite leidet unter enormen Engpässen. Neue Kupferminen benötigen 10-15 Jahre von der Entdeckung bis zur Produktion. Wesentliche Störungen 2025: - Indonesische Erdrutsche in Grasberg (die #2 Mine der Welt), Dürre in Chile bei El Teniente, Probleme im Kongo bei Kamoa-Kakula. - Das US-Projekt Resolution Copper wird durch rechtliche Einsprüche blockiert. Über ein Jahrzehnt bis zur Produktion. - Die Pipeline ist dünn. Bestehende Minen haben sinkende Erzgehalte. Die Rallye 2026 wird durch Infrastruktur getrieben. Man kann KI-Rechenzentren nicht wieder abbauen oder die Akzeptanz von Elektrofahrzeugen umkehren. ...