Culper Research berichtet, dass es eine Short-Position in $ETH eingenommen hat und argumentiert, dass Ethereum vor einer "Todesspirale" steht, basierend auf On-Chain-Daten von Januar 2025 bis Februar 2026. Das Unternehmen behauptet, dass ~95% des Wachstums neuer Wallets seit dem Fusaka-Upgrade von Dusting/Address-Poisoning-Wallets stammen; Dusting macht ~22,5% der ETH-Transaktionen aus und mehr als die Hälfte des jüngsten Transaktionswachstums; eine Erhöhung des Gaslimits führte zu einem Rückgang der Gebühren um etwa 90% und 40–50% niedrigeren Trinkgeldern pro Gas; die Einnahmen der Validatoren sinken; der Wettbewerb von @solana hat zugenommen; und der Bericht behauptet, dass Vitalik Buterin angeblich >19.000 ETH verkauft hat. Der Bericht hat in Teilen der Ethereum-Community Widerstand ausgelöst.