Cửa hàng DApp | Trung tâm Web3 với các sự kiện và trò chơi

Chủ đề thịnh hành

TraderS | 缺德道人

Nhà giao dịch DAO (Dao) Man / Wild Macro Observer / Fork Waist Monster / Chain Small Catcher / Currency Circle Old Fritter / Soul Lineman / Fat Pig Flow Trader / Fund Maker / Old Captain Going to Sea / Phó Chủ tịch Ủy ban Puller /

Hiện tại, Bitcoin đã chạm đến mức hỗ trợ 108, và về mặt kỹ thuật, sự điều chỉnh giai đoạn đã gần như hoàn tất. Tiếp theo, thị trường sẽ chọn phục hồi hay tiếp tục giảm, rất có thể phụ thuộc vào sự kích thích từ tin tức. Hai sự kiện đáng chú ý trong tuần này, một là báo cáo tài chính của Intel vào chiều thứ Tư, hai là dữ liệu PCE vào thứ Sáu. Trong khi đó, sự bùng nổ của Cambricon tại thị trường A và cuộc chiến chip kéo dài giữa Trung Quốc và Mỹ đã khiến nhiều vốn và sự chú ý tập trung vào lĩnh vực bán dẫn, đặc biệt là Intel. Hành động của chính quyền Trump đối với Intel đã khiến thị trường một thời gian ngỡ ngàng. Ban đầu, khoản trợ cấp theo Đạo luật Chip và Khoa học của Mỹ đã được chuyển đổi thành việc chính phủ trực tiếp đầu tư cổ phần. Có người đã gọi đây là "lấy nhầm kịch bản của Đại học Đông", như thể Mỹ cũng bắt đầu đi theo con đường "quốc hữu hóa" các ngành công nghiệp quan trọng. Số tiền đầu tư: Chính phủ đầu tư vào cổ phần của Intel 8.9 tỷ USD; Nguồn vốn: Trong đó 5.7 tỷ USD đến từ khoản trợ cấp của Đạo luật Chip; Quy mô cổ phần: Theo giá 20.47 USD/cổ phiếu, đăng ký 433.3 triệu cổ phiếu; Tổng hỗ trợ: Cộng với các khoản trợ cấp trước đó, tổng cộng đã đạt 11.1 tỷ USD (khoảng 795 tỷ nhân dân tệ); Vị thế cổ đông: Sau khi giao dịch hoàn tất, chính phủ Mỹ sẽ vượt qua BlackRock, trở thành cổ đông lớn nhất của Intel. Điều quan trọng hơn là, Trump không chỉ hài lòng với Intel, ông thậm chí công khai bày tỏ hy vọng trong tương lai có thể trở thành cổ đông của Micron, Samsung, và cả TSMC. Hành động của Trump không phải là sự kiện đơn lẻ, mà sâu sắc gắn liền với bối cảnh vĩ mô của cuộc chiến chip giữa Trung Quốc và Mỹ. Masayoshi Son của SoftBank: Trước đó đã đầu tư 2 tỷ USD vào Intel và nhiều lần gặp CEO mới Chen Lifeng, cố gắng thúc đẩy sự kết hợp giữa vốn và sản xuất. Cuộc khủng hoảng TSMC: Các phương tiện truyền thông Nhật Bản đã tiết lộ vụ đánh cắp bí mật chip, gây ra sự cảnh giác toàn cầu về việc rò rỉ công nghệ. Kiểm soát của Trung Quốc: Việc cấm bán các chip AI hiệu suất cao như H20 của Huangpiyi, làm nổi bật chiến lược "giảm thiểu hóa Mỹ" và tự chủ. Nói cách khác, hai quốc gia Trung Quốc và Mỹ trong lĩnh vực bán dẫn chắc chắn sẽ đi theo con đường riêng, xây dựng chuỗi cung ứng độc lập. Trong cuộc cạnh tranh sống còn này, chính phủ Mỹ đã nắm bắt cơ hội đầu tư vào Intel khi hiệu suất của công ty đang suy giảm, trở thành một động thái chiến lược "thuận theo dòng chảy": Vừa có thể hỗ trợ ngành công nghiệp mũi nhọn quan trọng nhất của đất nước, vừa có thể thông qua cổ tức để hỗ trợ tài chính, giống như các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc nộp lợi nhuận cho ngân sách. Vào thứ Sáu tuần trước, khi tin tức về việc đầu tư chỉ mới là tin đồn, giá cổ phiếu Intel đã tăng khoảng 5.5%; tuy nhiên, vào thứ Hai, sau khi công ty chính thức công bố chi tiết thỏa thuận cổ phần với chính phủ Trump, giá cổ phiếu lại giảm hơn 1%. Sự phân hóa của thị trường đã xuất hiện: Những người lạc quan: cho rằng đây là sự can thiệp của đội ngũ quốc gia, Intel được hỗ trợ bởi tài chính và chính sách của Mỹ, có lợi lâu dài. Những người thận trọng: lo ngại rằng rủi ro chính trị gia tăng, sự tự chủ trong chiến lược của công ty sẽ bị hạn chế, có thể kéo theo hiệu suất và định giá. Do đó, báo cáo tài chính vào thứ Tư sẽ là yếu tố quyết định xu hướng ngắn hạn. Nếu báo cáo tài chính của Intel vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu tiếp tục dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ, thì tâm lý rủi ro có thể phục hồi, Bitcoin cũng rất có khả năng theo sau phục hồi; nhưng nếu báo cáo tài chính không tốt, cộng với lo ngại về sự can thiệp chính trị, giá cổ phiếu Intel giảm có thể kéo theo tâm lý thị trường chung, việc giữ vững mức hỗ trợ 108 của Bitcoin sẽ trở nên quan trọng hơn. Mức hỗ trợ 108 của Bitcoin không chỉ là ngưỡng kỹ thuật, mà còn là điểm giới hạn của tin tức và cuộc chơi vĩ mô. Hy vọng rằng hai cơ hội trong tuần này có thể hỗ trợ phục hồi, nhưng từ góc độ cấu trúc, sự phục hồi ngắn hạn có thể chỉ là tạm thời, Bitcoin sau bốn tháng tăng giá thực sự cần điều chỉnh. Báo cáo tài chính của Intel → Quyết định xem tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục hay không; Dữ liệu PCE của Mỹ → Quyết định xu hướng kỳ vọng chính sách tiền tệ; Cuộc chiến chip Trung-Mỹ → Quyết định cấu trúc lâu dài của ngành và vốn. Dưới sự giao thoa của ba lực lượng này, thị trường không còn đơn thuần do biểu đồ K quyết định, mà được hình thành bởi chính sách ngành + cuộc chơi địa chính trị + tình hình tài chính.

Việc Trump tiếp tục chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong bối cảnh lãi suất dự kiến sẽ giảm vào tháng 9 thực sự có phần khó hiểu. Chúng ta không thể biết chính xác ông ấy nghĩ gì, nhưng có thể phỏng đoán một chút về logic hành động của ông và những hậu quả có thể xảy ra. 1. Từ góc nhìn và nguồn tin của ông, thái độ của Powell về việc giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn chưa rõ ràng, vẫn còn nhiều biến số, phát biểu gần đây chỉ là một màn khói, vì vậy cần nhanh chóng thay người vào. 2. Cường độ giảm lãi suất trong tương lai của Powell không thể làm ông hài lòng, ngay cả khi tháng 9 giảm 25 điểm cơ bản nhưng vẫn còn xa so với mục tiêu lý tưởng 200-300 điểm cơ bản trong lòng Trump, vì vậy cần người của mình để thực hiện, và mọi thứ không thể chờ đến tháng 5 năm sau, nếu không sẽ ảnh hưởng đến cuộc bầu cử giữa kỳ. 3. Yêu cầu của Trump thực sự rất đơn giản, đó là giảm lãi suất một cách nhanh chóng và mạnh mẽ, tạo điều kiện thuận lợi cho việc hồi hương ngành sản xuất và đồng đô la yếu. 4. Sau khi Fed cuối cùng bị Trump đánh bại bằng cách thay người, hình ảnh độc lập và chuyên nghiệp mà trước đây họ đã tuyên truyền sẽ bị xóa bỏ. Điều này chắc chắn sẽ gây ra sự không hài lòng từ các lực lượng tự do toàn cầu, và phần vốn này chắc chắn sẽ tạo ra tâm lý tránh rủi ro, dẫn đến sự điều chỉnh giảm trong cấu trúc vốn ngắn hạn. 5. Tính thanh khoản do giảm lãi suất mang lại chắc chắn sẽ đẩy cao thị trường vốn toàn cầu. 6. Sau khi đẩy cao một lần theo kiểu "giết gà lấy trứng", do uy tín của hệ thống bị tổn hại, thậm chí có thể gây ra khủng hoảng hiến pháp, sẽ càng làm lung lay nền tảng quyền lực của đồng đô la. Nếu thị trường hoàn toàn mất niềm tin vào Fed, Mỹ có thể rơi vào tình trạng "lạm phát cao + lãi suất cao + biến động tài chính". Tức là tình trạng đình trệ, từ chu kỳ này nhìn lại, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ giảm, vàng sẽ tăng, trong khi Bitcoin nếu không thể tăng tỷ lệ logic lưu trữ, có thể sẽ giảm theo thị trường chứng khoán Mỹ. Vì vậy, toàn bộ thị trường tiền điện tử có thể là một logic "giảm - tăng - giảm".

Xét về chu kỳ lớn, thị trường bò chắc chắn chưa kết thúc, có một câu nói hay của ông Biden: "Bạn không thể chỉ nói đây là thị trường bò khi giá Bitcoin tăng." Giữa Bitcoin và chỉ số đô la thường có mối quan hệ nghịch đảo: đô la mạnh, Bitcoin yếu; đô la yếu, Bitcoin mạnh. Thị trường bò năm 2017: chỉ số đô la từ 103 giảm xuống dưới 90, trong khi Bitcoin từ 1000 đô la tăng lên gần 20.000 đô la. Thị trường bò năm 2020-2021: sau đại dịch, chỉ số đô la từ 103 giảm xuống 90, Bitcoin từ hơn 10.000 đô la tăng lên 69.000 đô la. Thị trường gấu năm 2022: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh, chỉ số đô la đạt mức cao nhất trong 20 năm (114), Bitcoin giảm xuống dưới 20.000 đô la. Chu kỳ đô la mạnh (Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, dòng vốn toàn cầu quay về Mỹ): dòng vốn từ các thị trường mới nổi chảy ra, tài sản rủi ro chịu áp lực, Bitcoin thường yếu đi. Chu kỳ đô la yếu (Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, đô la mất giá): dòng vốn toàn cầu tìm kiếm cơ hội sinh lời, thanh khoản dồi dào, Bitcoin, vàng và cổ phiếu Mỹ thường đồng thời mạnh lên. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang đang trong quá trình chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, chỉ số đô la đang ở mức tương đối cao nhưng đã vào vùng dao động giảm, điều này là tích cực cho Bitcoin trong trung và dài hạn.

Trong thời gian hội nghị Jackson Hole, việc Cục Dự trữ Liên bang cập nhật khung chính sách tiền tệ thực sự đã đặt nền tảng lý thuyết cho việc cắt giảm lãi suất sau này. Nói ngắn gọn, sau khi sửa đổi khung này, Cục đã giảm bớt sự ám ảnh về việc lạm phát giảm, thừa nhận thực trạng lạm phát cao và lãi suất cao, không còn cố gắng theo đuổi lạm phát thấp, mà trong tương lai sẽ chuyển sang lạm phát linh hoạt. Điều này có nghĩa là trong tương lai, việc cắt giảm lãi suất sẽ xem xét nhiều hơn đến yếu tố việc làm, thậm chí có thể đơn giản coi rằng việc làm càng kém thì việc cắt giảm lãi suất càng nhanh và mạnh. Dù sao thì ông Powell cũng đã nói hôm qua rằng, lạm phát có thể là do thuế quan gây ra một lần. Khi việc làm lao động chậm lại, lạm phát tự nhiên sẽ giảm, vì mọi người không còn tiền để tiêu dùng. Vì vậy, bảo vệ việc làm là trách nhiệm và nghĩa vụ cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang với tư cách là ngân hàng trung ương, và việc cắt giảm lãi suất trở thành một biện pháp cần thiết. Tất nhiên, chúng ta cũng có thể coi việc sửa đổi khung này là để phòng ngừa cho sự suy thoái và lạm phát đình trệ có thể xảy ra trong tương lai. Tóm lại, trong tương lai, có thể chúng ta sẽ cần chú ý nhiều hơn đến dữ liệu phi nông nghiệp lớn và nhỏ, trọng số của dữ liệu PCE và CPI sẽ giảm. Việc làm > lạm phát.

Phân tích bài phát biểu của Powell tại hội nghị Jackson Hole: 1. Tình hình kinh tế Thị trường lao động: Bề ngoài có vẻ cân bằng, nhưng thực chất có nhiều lo ngại. Sự giảm sút di cư làm suy yếu nguồn cung, khiến tốc độ tăng trưởng việc làm thấp vẫn có thể duy trì tỷ lệ thất nghiệp thấp. Nhưng "cân bằng mong manh" này có nghĩa là, một khi nhu cầu giảm, việc làm có thể xấu đi nhanh chóng. Xu hướng lạm phát: Thuế quan dẫn đến lạm phát hàng hóa tăng trở lại, nhưng tổng thể vẫn gần với mục tiêu. Rủi ro là cú sốc chính sách có thể chuyển thành "lạm phát thứ cấp do kỳ vọng". → Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang rơi vào tình trạng "dilemma": thắt chặt quá mức sẽ ảnh hưởng đến việc làm, nới lỏng quá nhanh có thể làm tái bùng phát lạm phát. 2. Logic điều chỉnh khung chính sách AIT năm 2020 nhắm đến thế giới "lạm phát thấp + lãi suất thấp"; Thực tế năm 2025 là thế giới "lạm phát cao + lãi suất cao"; Do đó, Cục Dự trữ Liên bang đã rút lại AIT, khôi phục chế độ mục tiêu lạm phát linh hoạt, nhấn mạnh hơn vào việc neo kỳ vọng, thay vì cho phép "điều chỉnh bù đắp". Điều này đồng nghĩa với việc công khai thừa nhận rằng khung 2020 đã không còn phù hợp trong thời kỳ hậu đại dịch. 3. Ý nghĩa ngầm và tác động đến thị trường Lãi suất chính sách gần với trung tính hơn: có nghĩa là chu kỳ tăng lãi suất đã hoàn toàn kết thúc, nhưng việc giảm lãi suất sẽ phải chờ đến khi dữ liệu xấu đi mới có thể khởi động. Cú sốc thuế quan được định nghĩa là "tăng giá một lần": Cục Dự trữ Liên bang không có ý định thắt chặt ngay lập tức do thuế quan, trừ khi có sự mất neo kỳ vọng. Sự thu hẹp nguồn cung lao động: ngụ ý rằng tốc độ tăng trưởng tiềm năng của Mỹ đang giảm, lãi suất trung tính dài hạn (r*) có thể cao hơn so với những năm 2010. 4. Gợi ý đầu tư và thị trường Trái phiếu Mỹ: Lãi suất đã ở mức cao, không còn nhiều không gian để tăng mạnh; nhưng "lãi suất trung tính tăng" có nghĩa là trung tâm lãi suất dài hạn không còn thấp như những năm 2010. Cổ phiếu Mỹ: Đối mặt với áp lực từ việc tiêu dùng chậm lại và chi phí thuế quan tăng, lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng. Đô la và Bitcoin: Đô la vẫn duy trì sức mạnh ngắn hạn do chênh lệch lãi suất cao, nhưng nếu việc làm đột ngột xấu đi, thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang kỳ vọng giảm lãi suất; Bitcoin thì rất nhạy cảm với sự chuyển hướng thanh khoản.

Hàng đầu

Thứ hạng

Yêu thích

Onchain thịnh hành

Thịnh hành trên X

Ví funding hàng đầu gần đây

Được chú ý nhất