Culper Research informa que ha tomado una posición corta en $ETH, argumentando que Ethereum enfrenta una "espiral de muerte" basada en datos on-chain de enero de 2025 a febrero de 2026. La firma afirma que aproximadamente el 95% del crecimiento de nuevas billeteras desde la actualización de Fusaka proviene de billeteras de dusting/poisoning de direcciones; el dusting representa aproximadamente el 22.5% de las transacciones de ETH y más de la mitad del crecimiento reciente de transacciones; un aumento en el límite de gas llevó a una disminución de aproximadamente el 90% en las tarifas y un 40-50% menos en propinas por gas; los ingresos de los validadores están cayendo; la competencia de @solana ha aumentado; y el informe alega que Vitalik Buterin vendió supuestamente más de 19,000 ETH. El informe ha generado reacciones negativas por parte de algunas partes de la comunidad de Ethereum.