Ethena ha dominado el >50% de Pendle TVL durante casi 1,5 años @pendle_fi = la capa de renta fija para el ecosistema @Ethena_Eco. Esto no es una narrativa a corto plazo. Es un cambio estructural en los flujos de capital ↴↴↴ Mira el gráfico: > finales de 2024 → 2026, Ethena capturó consistentemente más del 50% del total de Pendle TVL, alcanzando un máximo alrededor del ~70% > Incluso durante caídas del mercado, su dominio mantuvo la posición principal ¿Dónde se sitúa el verdadero volante de inercia? El rendimiento base → tokenizar el rendimiento → capa de crédito → se reincorporan al sistema Esto es un límite elástico. Y una vez que el mercado acepta un raíl, empieza a atraer liquidez por sí mismo Si la dominancia persiste durante casi 18 meses, señala: > capital institucional está empezando a confiar en esta estructura. > Rendimiento se considera lo suficientemente predecible como para ser tokenizado ➥ Esta es la infraestructura que ha elegido el mercado.