Culper Research informa que ha tomado una posición corta en $ETH, argumentando que Ethereum enfrenta una "espiral de muerte" según datos on-chain de enero de 2025 a febrero de 2026. La empresa afirma que el ~95% del crecimiento de nuevas carteras desde la actualización de Fusaka proviene de la limpieza de polvo o envenenamiento de direcciones; el polvo representa el ~22,5% de las transacciones de ETH y más de la mitad del crecimiento reciente de las transacciones; un aumento del límite de gasolina provocó una caída de aproximadamente un 90% en las tasas y una reducción del 40–50% en las propinas por gasolina; Los ingresos de los validadores están disminuyendo; la competencia de @solana ha aumentado; y el informe alega que Vitalik Buterin vendió supuestamente 19.000 > ETH. El informe ha provocado críticas en partes de la comunidad Ethereum.