¿Cucarachas o termitas? La pregunta sobre el crédito privado: Las noticias de esta semana procedentes de los mercados de crédito privado en economías avanzadas reflejan la reciente advertencia de Jamie Dimon sobre las "cucarachas"—la idea de que es probable que otros sigan los primeros signos de excesos. Desde brechas de valoración y tensiones de liquidez hasta mala suscripción y fraude, están surgiendo más "errores". La gran pregunta para los mercados y la economía real es si solo estamos tratando con cucarachas... ¿O estas termitas suponen riesgos sistémicos? Sospecho que, por sí solo, no es un problema de termitas. Pero hay que estar atento a las interacciones del crédito privado con otros excesos del mercado (elementos de una burbuja de IA, vulnerabilidades en ciertos segmentos del mercado global de bonos, etc.). Más información próximamente. #economy #markets #privatecredit