これは方向性として正しく、その区別が重要です。 TVLが欠陥があるのは資本が調整されているからではなく、非常に異なる流動性源や行動を単一の数字にまとめてしまうからです。公開的で粘着的で自己主導型流動性と、民間で調整された期間制の流動性は、そうでない場合に同等扱いされます。 ディール主導の資本形成は新しいものではありません。資本市場は常にこのように機能してきました。 本当のギャップはインフラ面にあります。プロトコルは、資本が入った後は帰属も制御も可視性もないまま、鈍いオンチェーンインセンティブか不透明なオフチェーン調整かの選択を迫られました。 それが@turtledotxyzが埋めているギャップです。 私たちが構築しているスタックは、プロトコルの以下の目的を支援します: • 機関債やストラクチャードプロダクトデスクのような資本の調整 • 流動性の源、構造、挙動を明確にすること ・配布と分布、分布と測定の分離 最終的な状態はTVLより強いわけではありません。 流動性は実際の振る舞いに基づいて価格設定され、構造化され、測定される資本市場のインフラです。