Dette er retningsmessig riktig, og skillet er viktig. TVL er feilaktig ikke fordi kapital er koordinert, men fordi det kollapser svært forskjellige likviditetskilder og atferd til ett enkelt tall. Offentlig, fastboende, selvstyrt likviditet og privat koordinert, varighetsbundet likviditet behandles som ekvivalente når de ikke er det. Avtalestyrt kapitaldannelse er ikke noe nytt. Kapitalmarkedene har alltid fungert slik. Det virkelige gapet har vært infrastrukturen. Protokoller måtte velge mellom direkte insentiver på lenken eller ugjennomsiktig koordinering utenfor kjeden, uten attribusjon, kontroll eller synlighet når kapitalen først hadde landet. Det er det gapet @turtledotxyz fyller. Stakken vi bygger vil hjelpe protokoller for å: • koordinere kapital som en institusjonell gjelds- eller strukturert produktdesk • gjøre kilden, strukturen og oppførselen til likviditet eksplisitt • skille utplassering fra distribusjon, og distribusjon fra måling Slutten er ikke mer TVL. Det er kapitalmarkedsinfrastruktur hvor likviditet prises, struktureres og måles basert på hvordan den faktisk oppfører seg.