Duan Yongping: Fem steg for å lære alle å identifisere pengetrykkmaskinselskaper!! Duan Yongping anser forretningsmodellen som den første screeningen av investeringer. Kjernen i en god forretningsmodell i hans øyne er en «pengetrykkermaskin»-virksomhet som kan generere rikelig fri kontantstrøm over lang tid og som er vanskelig for konkurrenter å kopiere. Her er hans fem kjernekriterier:  1. Langsiktig stabil kontantstrøm og høy lønnsomhet En god forretningsmodell kan «fortsette å oppnå store overskudd over lang tid og ha stabil netto kontantstrøm», som ofte beskrives som «overskudd og netto kontantstrøm har alltid vært belånt». Kjernen er at «å kjøpe et selskap er å kjøpe fremtidige kontantstrømrabatter», som kan gi en jevn strøm av kontantstrøm i fremtiden. 2. Sterk vollgrav (bærekraftig differensiering) Vollgraven er «differensiering som kan opprettholdes lenge» og uerstatteligheten av «brukerne kan ikke klare seg uten deg». Duan Yongping sa rett ut: «En forretningsmodell uten differensierte produkter er i bunn og grunn ikke en god forretningsmodell», «profitt kommer av ingen konkurranse», og differensiering er grunnlaget for å unngå priskriger. 3. Lave kapitalutgifter, høy avkastningsrate (eiendelslav) God virksomhet «krever ikke kontinuerlig store kapitalinvesteringer for å opprettholde høy avkastning (ROE/ROIC)», og foretrekker «eiendels-lett og høyavkastning»-virksomhet. Tvert imot er det en «bitter virksomhet» som krever kontinuerlige store kapitalutgifter for å opprettholde driften. 4. Sterk motstand mot endring (ikke lett å undergrave) En god modell er «mindre lett å påvirke av endring» og kan motstå risikoer som teknologisk substitusjon, politiske sjokk, plutselige endringer i konkurranselandskapet og endrede forbrukerpreferanser. "Lang skråning og tykk snø" er en bildemetafor, "lang skråning" refererer til industriens lange livssyklus, og "tykk snø" refererer til høy fortjeneste og høy beholdningsrate. 5. Ha prisingsmakt Å kunne «øke prisene uten å miste kunder» er det siste ordet i forretningsmodellen, og prisingsmakt kommer fra uerstattelig verdi, ikke monopolposisjon. Apples evne til å fortsette å øke prisene og Moutais jevne prisøkninger er alle manifestasjoner av prissettingsmakt.  Kjennetegn ved «dårlig forretningsmodell» i Duan Yongpings øyne: (omvendt referanse) 1. Produkthomogenisering er alvorlig, og faller inn i priskriger: som flyselskaper, solcellemoduler osv., «produktene er ikke differensiert, og det siste du ser er priskrigen». 2. Lav inngangsgrense og hard konkurranse: lett å tiltrekke nye aktører og stadig utvanne bransjens overskudd. 3. Høye kapitalutgifter, lav avkastning: kontinuerlige store investeringer kreves for å opprettholde driften, og kontantstrømmen slukes av kapitalutgifter. 4. Mangel på prisingsmakt, avhengighet av subsidier eller lavpriskonkurranse: ved å stole på brennende subsidier for å oppnå markedsandel, er netto kontantstrøm som kan fordeles negativ eller svært tynn over lang tid....