*WAARSCHUWING* De VS heeft zojuist het gevaarlijkste BBP-rapport in jaren gepubliceerd. Het BBP van Q4 kwam vandaag binnen op 1,4%. De verwachtingen waren 3%. Dat is een enorme daling ten opzichte van de 4,4% die we in Q3 hebben gepubliceerd. En op de een of andere manier praat niemand over hoe gevaarlijk dit is. Nu, hier is wat dit nog enger maakt: De favoriete inflatiemeter van de Fed, de PCE, kwam hoger binnen dan verwacht. 2,9% jaar op jaar versus 2,8% voorspelling. Maandelijkse prijzen stegen met 0,4% terwijl de consensus 0,3% was. Core PCE? Hetzelfde verhaal. Overtrof de verwachtingen. De economie vertraagt EN de prijzen stijgen tegelijkertijd. Een snelle herinnering aan wat dat heet: stagflatie. De laatste keer dat we met ECHTE stagflatie te maken hadden, was in de jaren '70. Het kostte Paul Volcker om de rente naar 20% te verhogen om het te beëindigen. Ter context, de economie voegde in 2025 slechts ongeveer 15.000 banen per maand toe. Je kunt een economie niet runnen op 15.000 banen per maand. ...