Culper Research meldt dat het een shortpositie heeft ingenomen in $ETH, en stelt dat Ethereum geconfronteerd wordt met een "doodsspiraal" op basis van on-chain gegevens van januari 2025 tot februari 2026. Het bedrijf beweert dat ~95% van de groei van nieuwe wallets sinds de Fusaka-upgrade afkomstig is van dusting/adresvergiftigingswallets; dusting vertegenwoordigt ~22,5% van de ETH-transacties en meer dan de helft van de recente groei in transacties; een verhoging van de gaslimiet leidde tot een daling van ongeveer 90% in vergoedingen en 40-50% lagere fooien per gas; de inkomsten van validators dalen; de concurrentie van @solana is toegenomen; en het rapport beweert dat Vitalik Buterin naar verluidt >19.000 ETH heeft verkocht. Het rapport heeft kritiek uitgelokt vanuit delen van de Ethereum-gemeenschap.