Culper Research raportează că a luat o poziție scurtă în $ETH, argumentând că Ethereum se confruntă cu o "spirală a morții" pe baza datelor on-chain din ianuarie 2025–februarie 2026. Firma susține că ~95% din creșterea portofelelor noi de la upgrade-ul Fusaka provine din ștergerea prafului/intoxicarea adreselor; dusting reprezintă ~22,5% din tranzacțiile ETH și mai mult de jumătate din creșterea recentă a tranzacțiilor; O creștere a limitei de combustibil a dus la o scădere de aproximativ 90% a taxelor și o reducere de 40–50% a bacșișurilor pe benzină; veniturile validatoarelor scad; concurența din partea @solana a crescut; iar raportul susține că Vitalik Buterin ar fi vândut >19.000 ETH. Raportul a stârnit reacții negative din partea unor părți ale comunității Ethereum.