volumele pe @solana sunt direcționate către AMM și propAMM cu "cea mai bună" ofertă instantanee. Totuși, menținerea celei mai bune cotații expune furnizorii de lichiditate la riscuri cauzate de cotații învechite, arbitrageri și traderi informați strategia asupra căreia s-au concentrat mai multe AMM prop este crearea unei volatilități artificiale pentru a trimite "cele mai bune" oferte routerilor, pentru a-și crește cota în fluxul de comenzi Graficul de mai jos arată că o volatilitate mai mare corelează cu o pondere mai mare a volumului @JupiterExchange

putem normaliza volatilitatea fiecărui propAMM față de binance pentru a vedea câtă volatilitate artificială adaugă fiecare propAMM pentru a atrage fluxul de comenzi HumidiFi este cel mai grav vinovat, adăugând între 2,5-4,9 puncte de bază la volatilitate față de Binance Tessera și Bisonfi adaugă cea mai mică volatilitate

strategia volatilității induse operată pe un singur pool este suboptimă: AMM-urile prop ar pierde fluxul routerului în momentele în care cotațiile lor sunt lărgite artificial Humidifi și Solfi au convergent într-o strategie în care operează mai multe pool-uri, unde în orice moment un pool poate avea o cotație lărgită artificial, în timp ce o altă pool are o cotație artificial îngustă Asta înseamnă că, în orice moment, cel puțin un pool atrage volum, în timp ce celălalt pool extrage volum de la traderi Ne-am aștepta ca o piață netoxică să opereze pool-uri cu un grad ridicat de corelație. ZeroFi este non-toxică, deși operează două pool-uri, ambele având o corelație de 0,95 Ne așteptăm ca creatorii de piață toxici care operează aceste strategii toxice să aibă un grad scăzut de corelație între pool-urile lor Solfi este cel mai grav vinovat - pool-urile lor funcționează cu cea mai mică corelație (0,25) dintre orice două pool-uri din setul meu de date. Rezultatul este că, în orice moment, este probabil ca un pool să citeze o distanță mare de la mid, în timp ce celălalt pool este aproape de mid Piscinele Humidifi au mai multă corelație decât ZeroFi, cu o corelație similară cu piscinele operate de alți market makeri

Strategia optimă de lichiditate toxică ar reveni la cotații artificial scăzute înainte ca tranzacțiile cu amănuntul sau arbitragerii să poată ajunge, extragând diferența de preț graficul de mai jos arată cât timp afișează fiecare propAMM citate Putem vedea că Solfi afișează citate pentru cel mai scurt timp (1-1,5 secunde), în timp ce ZeroFi menține cotațiile cel mai lung (2,5 secunde)

putem valida această analiză estimând cât de mult sunt afectați traderii de retail de propAMM-urile toxice Solfi extrage între 4-7 puncte de bază, în timp ce Humidifi extrage între 2,3-3,44 puncte de bază Tessera și Bisonfi au cele mai puține daune Pentru referință, spread-ul SOL/USD al binance este de ~1bps, cu comisioane cuprinse între 1,75-10bps

Acest set de date a fost generat doar pe parcursul a 15 minute, datele fiind condensate în 100ms Articol de formă mai lungă cu un set de date mai cuprinzător, care va apărea în curând