Som människor längtar vi efter enkla, förenande förklaringar till allting, även när sanningen är komplicerad. Det verkar inte som att det som hänt under de senaste 24 timmarna kan förklaras av en dålig aktör, även om jag har hört massor av konspirationsteorier nu. Jag skulle också vara mycket skeptisk till grepp som "detta bevisar att defi är bättre än cefi", vilket i bästa fall är en förenkling. Det verkar som om sanningen är överentusiasm på marknader som möts av sprickor i den grundläggande infrastrukturen. Mer komplicerat än så behöver det inte vara. Jag tror dock att ett par intressanta sanningar har dykt upp som kommer att ta lite tid för marknaden att smälta. 1. ADL:er kan förhandlas fram - Jag tror att detta omedelbart slår alla som "smart drag av Guy, men verkar orättvist." Men den bredare implikationen är att om vissa enheter (kan vara mer än bara Ethena!) får skydd, så löper resten av positionerna på börserna större risk för likvidation och det finns ingen transparens. 2. Hårdkodning - en av de urgamla debatterna om DeFi-risk är tillbaka på bordet. Det är en riktigt svår fråga, för å ena sidan känns det svårt att förespråka något som skulle ge fler likvidationer. Men som ordspråket säger, "du kan inte förstöra risken, du kan bara omvandla den." Jag tror att vi kommer att se detta koncept komma under mycket mer granskning inom en snar framtid. 3. Marknaden - vi kanske inte står på så solid grund som alla trodde. Det finns en del psykologisk ärrvävnad som måste arbetas igenom efter att ha sett tillgångar sjunka så hårt. Jag har aldrig sett en krasch av den här magnituden som marknaden smälte på en helg, och jag tror att det är ganska osannolikt att det händer i det här fallet. Så totalt sett tävlar varje threadoooor där ute om sin enkla förklaring till vad som hände, men afaict finns det ingen. De mycket viktigare slutsatserna är vilka fakta som har kommit fram som inte var allmänt kända tidigare, vilket kommer att ta längre tid att bli effektfullt.