De flesta tittar på aktier. Men den verkliga signalen kom just från obligationsmarknaden. Avkastningarna i stora ekonomier steg samtidigt. U.S. 10Y ~4,13%. Amerikanska 30Y ~4,76 %. Tyskland ~2,79 %. Frankrike ~3,40 %. Japan ~2,14 %. Australien ~4,81 %. Olika länder. Samma riktning. När räntorna stiger blir lån dyrare för alla – regeringar, företag och husägare. Och när den globala obligationsmarknaden börjar röra sig tillsammans på detta sätt betyder det oftast att risken omprissätts över hela systemet. Det är ofta där de större förändringarna börjar.