1/ Oljan är tillbaka vid makten, beskattar tillväxten och pressar Fed. Samtidigt misslyckas BTC med krigshedgetestet.

2/ Frontlöpande skärningar här är farligt. Marknaden kan sälja på tillväxträdsla eller inflationsrädsla. Olja gör att båda händer samtidigt.

3/ Krigspremie som hamnar ovanpå ett klibbigt pristryck är den sämsta riskblandningen. Fed kan vilja lätta på och ändå inte kunna rädda marknaderna.

4/ Så hållningen är medvetet tråkig: håll dig likvid, skär ut döda pengar snabbt och lägg inte till beta förrän datan ger verkligt skydd.

5/ 11 mars KPI. 17–18 mars FOMC. Om förväntningarna brister kan risken andas. Om oljan förblir klibbig är kontanter en position.