Дуань Юнпін: П'ять кроків, щоб навчити кожного розпізнавати компанії з друкарських машин!! Дуань Юнпін вважає бізнес-модель першим відбором інвестицій. Суть хорошої бізнес-моделі, на його думку, — це бізнес «машини для друку грошей», який може довго генерувати значний вільний грошовий потік і який конкурентам важко відтворити. Ось його п'ять основних критеріїв:  1. Довгостроковий стабільний грошовий потік і висока прибутковість Хороша бізнес-модель може «продовжувати отримувати величезний прибуток протягом тривалого часу і мати стабільний чистий грошовий потік», що часто описується як «прибуток і чистий грошовий потік завжди були використані на кредитне поле». Суть полягає в тому, що «купівля компанії — це купівля майбутніх грошових дисконтів», які можуть забезпечити стабільний грошовий потік у майбутньому. 2. Сильний рів (стійка диференціація) Рів — це «диференціація, яку можна підтримувати довго», і незамінність «користувачі не можуть обійтися без вас». Дуань Юнпін прямо сказав: «Бізнес-модель без диференційованих продуктів по суті не є хорошою бізнес-моделлю», «прибуток приходить від відсутності конкуренції», а диференціація — це основа для уникнення цінових війн. 3. Низькі капітальні витрати, висока прибутковість (легкі активи) Хороший бізнес «не потребує постійних великих капіталовкладень для підтримки високої норми прибутковості (ROE/ROIC)», віддаючи перевагу бізнесу з мінімальним активом і високою прибутковістю. Навпаки, це «гіркий бізнес», який вимагає постійних великих капітальних витрат для підтримки операцій. 4. Сильний опір змінам (не так просто підірватись) Хороша модель «менш легко піддається впливу змін» і може протистояти таким ризикам, як технологічна заміна, політичні шоки, раптові зміни конкурентного середовища та зміна споживчих уподобань. «Довгий схил і товстий сніг» — це метафора образу, «довгий схил» — довгий життєвий цикл галузі, а «товстий сніг» — високий прибуток і високий рівень утримання снігів. 5. Мати цінову владу Вміння «підвищувати ціни, не втрачаючи клієнтів», — це останнє слово бізнес-моделі, а цінова влада походить від незамінної вартості, а не з монополії. Здатність Apple продовжувати підвищувати ціни та стабільне зростання цін Moutai — це все прояви цінового впливу.  Характеристики «поганої бізнес-моделі» на думку Дуань Юнпіна: (зворотне посилання) 1. Гомогенізація продуктів серйозна, вона впадає у цінові війни: наприклад, авіалінії, сонячні модулі тощо, «продукти не диференційовані, і останнє, що ви бачите — це цінова війна». 2. Низький поріг входу та жорстка конкуренція: легко залучити нових учасників і постійно розмивати прибутки галузі. 3. Високі капітальні витрати, низька прибутковість: для підтримки операцій потрібні постійні великі інвестиції, а грошовий потік поглинається капітальними витратами. 4. Відсутність ціноутворення, покладання на субсидії або конкуренцію з низькими цінами: покладаючись на спалювання субсидій для здобуття частки ринку, чистий грошовий потік, який можна розподілити, є негативним або дуже слабким протягом тривалого часу....