Новий звіт Fidelity Digital Assets свідчить, що класичний чотирирічний цикл біткоїна може руйнуватися. Що відбувається: • Волатильність знижується, навіть коли ціни досягають нових максимумів • ETF + публічні компанії тепер утримують ~12% пропозиції BTC • Ринкові метрики показують значно менше спекулятивного надлишку Приклад: мультиплікатор Puell — який порівнює вартість сьогоднішніх BTC із середнім доходом майнерів минулого року — залишився близько ~1 цього циклу, значно нижче стрибків, які спостерігалися на попередніх ринкових максимумах Вершини