🟣 تقريرنا للربع الرابع عن إيثيريوم ($ETH) متاح على @TokenTerminal. أظهر الربع ترابطا كاملا: فعلى الرغم من التدفقات المؤسسية الخارجة عبر صناديق المؤشرات المتداولة وانخفاض سعر $ETH، تستمر DATs في التراكم، وتستمر خارطة الطريق في التحديث، وتبقى التمويل اللامركزي قويا مع ارتفاع قيمة ال TVL من حيث ال ETH: ▫️ تقسيم العرض المؤسسي: نرى تباينا واضحا بين تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، الحساسة جدا لدورات الماكرو، وسندات الخزانة للشركات التي استخدمت الانخفاض لتراكم (+1.39٪ من العرض) وتحولت بشكل كبير نحو التخزين الاستثماري. ▫️ تنفيذ خارطة الطريق: يؤكد تفعيل Fusaka/PeerDAS المسار الذي يركز على التجميع. تقوم الشبكة بتقليل إيرادات الرسوم الفورية لإعطاء الأولوية للقابلية للتوسع، مما يحول عرض القيمة في ETH نحو الندرة طويلة الأمد وتثبيت التوريد. ومع ذلك، من المهم ملاحظة تغير موقع @VitalikButerin في الأيام القليلة الماضية حيث انتقد بشدة نموذج L2 الحالي ودفع هذه السلاسل نحو تموضع أوضح بجانب قابلية التوسع. ▫️ هيمنة السيولة على السلسلة: رغم التقلبات، ظل النظام البيئي مهيمنا مع قيمة ائتمانية تقارب 100 مليار دولار. بينما انخفضت قيمة الدولار، لا تزال قيمة الائتمان المالي في ETH في النمو، خاصة مدفوعا بالنمو المتفجر في الأرباح السوداوية (+10.3٪ على أساس ربع سنوي و+202٪ على أساس سنوي). التحليل الكامل متاح أدناه ⬇️