Die US-Märkte hätten gestern ohne Google und Apple, die den Nasdaq 100 und den S&P 500 gestützt haben, insgesamt auch schwach abgeschnitten. Bei Apple bleibt es bei der vorherigen Einschätzung, Zielpreis 240, dann wird die Hauptposition in Pharma, Basismetallen und kleinen Unternehmen, die von Zinssenkungen profitieren, gehalten. Nvidia wird kurzfristig wahrscheinlich eine Phase der Kursschwankungen durchlaufen. Diese Woche stehen wichtige Non-Farm-Daten an, und der Markt ist bei der Preisgestaltung dieser Daten eher optimistisch. Solange die Zahlen nicht deutlich über den Erwartungen liegen, wird das akzeptiert. Die Markterwartung liegt bei 75.000 neuen Arbeitsplätzen. Vor der endgültigen Zinssenkung fehlt dem Markt insgesamt der Aufwärtsdruck. Morgan Stanley glaubt, dass die Marktpreisgestaltung für den Federal Funds Rate möglicherweise unter den derzeit angenommenen 3,25 % liegt, etwa 100 Basispunkte niedriger. Insgesamt ist das Risiko für die US-Märkte in der aktuellen Phase nicht mehr groß, der gesamte Markt wartet auf die Non-Farm-Daten am Freitag.

Heute gibt es nicht viel über die A-Aktien zu sagen, das ist bereits eine kleine Aktienkrise. Der Sci-Tech 50 ist heute am stärksten gefallen, mit einem Rückgang von über 7%. Aktien wie Cambrian und New Yisheng, die zuvor stark gestiegen sind, sind bereits um über 10% gefallen. Wenn man die Branchen von Shenwan betrachtet, hat die Kommunikation in den letzten drei Tagen um 8,36% korrigiert, aber seit Jahresbeginn liegt der Anstieg immer noch bei 50,45%. Der AI-Sektor ist um 10% gefallen, hat aber seit Jahresbeginn immer noch einen Anstieg von 58%. Es gibt keinen besonderen Grund dafür, es ist einfach so, dass die kurzfristigen Anstiege zu stark waren, was allgemein bekannt ist. Heute hat der Hauptindex während des Handels die 20-Tage-Durchschnittslinie unterschritten. Es gab Kapital, das am Nachmittag Banken und Broker hochgezogen hat, aber die Wirkung des Schutzes war eher mäßig. Obwohl das Handelsvolumen im Vergleich zu gestern gestiegen ist, war es heute ein Rückgang mit hohem Volumen, und die Stimmung ist von Panik geprägt. Um die aktuellen Anpassungsstufen zu betrachten, basierend auf Markterfahrungen sind die milden, normalen und gewalttätigen Anpassungen etwa 5%, 10% und 20%. Unter diesen hat der Wind- und Datenindex mehr als 5% Rückgang insgesamt 11 Mal erlebt. Bei diesen 11 Rückgängen betrug die durchschnittliche Erholungszeit 38 Tage. Wenn man bei diesen 11 Rückgängen ausgestiegen wäre, hätte man im Durchschnitt 41% Gewinn verpasst. Seit dem 2. September, einschließlich heute, ist der Median des gesamten A-Index in diesen drei Tagen um 5% gefallen, was als relativ milde Anpassung gilt. Im April dieses Jahres gab es eine gewalttätige Anpassung mit einem Rückgang von über 15%. Was die Meinung über die zukünftigen Märkte betrifft, bleibe ich bei meiner gestrigen Einschätzung, spätestens am Montag wird es eine Erholung geben. Wenn es keine Erholung gibt, kann ich nur aufgeben. Natürlich ist das meine subjektive Einschätzung, die möglicherweise falsch ist, und jeder sollte bei der Entscheidungsfindung vorsichtig sein, unter Berücksichtigung der Risiken. Die A-Aktien sind wirklich quälend, sie sind nicht einmal so schlimm wie ein schlechter Freund, denn ein schlechter Freund ist schließlich herzlos und quält nicht.

Heute sprechen wir nicht über spezifische Aktien, sondern über die allgemeine Sicht auf den A-Aktienmarkt und den US-Aktienmarkt. Zuerst zu den A-Aktien: Aus technischer Sicht wird der Markt morgen noch etwas stagnieren, aber insgesamt ist er relativ gesund. Der Index nähert sich der 3900-4000er-Marke, und eine mittelfristige Konsolidierung ist ganz normal. Selbst in einem Bullenmarkt kann es nicht nur einen einseitigen Anstieg geben; es wird immer Anpassungen und Schwankungen geben. Phasenweise Anstiege, Rücksetzer zur Konsolidierung und erneute Kraftansammlungen sind normal. Diese Anpassung findet zu einem entscheidenden Zeitpunkt statt, was eigentlich gut ist. Viele neue Kapitalzuflüsse können nicht investieren, was sich negativ auf die Struktur der Anteile in den Sektoren und bei den Einzelaktien auswirkt. Ein schneller Rückgang kann jedoch dazu führen, dass es zu einem gesunden Umschlag der Anteile kommt, was positiv ist; ein solcher Bullenmarkt ist gesund und nachhaltig. Ich denke, insgesamt ist der Aufwärtstrend der A-Aktien in dieser Runde noch lange nicht beendet. Basierend auf dieser Einschätzung werde ich weiterhin geduldig halten. Die Dauer des aktuellen Rückgangs wird nicht lange sein, schnellstens am Donnerstag oder Freitag, spätestens am Montag wird der Markt voraussichtlich wieder ansteigen, mit der psychologischen Erwartung, dass es Hoffnung gibt, die 4000 Punkte zu erreichen. Zum Schluss noch etwas zu den US-Aktien: Der Nasdaq hat bereits die 30-Tage-Linie unterschritten, aber von dem, was wir letzte Nacht auf dem Markt gesehen haben, hat sich die Marktbreite bereits erholt, was bedeutet, dass es kein besonders großes Risiko für einen Höchststand gibt. Morgan Stanley hat letzte Nacht eine dringende Mitteilung herausgegeben und glaubt, dass das Wendepunkt-Signal für die US-Aktien diese Woche die Non-Farm-Daten am Freitag sind, und nach der Veröffentlichung liegt die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs des S&P bei über 90%. Wusste Morgan Stanley im Voraus, wie sich die Daten auf den Markt auswirken würden, um eine so hohe Wahrscheinlichkeit anzugeben? Der US-Aktienmarkt hat auch aufgrund der übermäßigen Gewinne im Technologiesektor und des Drucks durch die Euro-Schuldenkrise Gewinnmitnahmen vorgenommen. Die Sektoren, die letzte Nacht führend waren, lagen hauptsächlich im Bereich Biomedizin. Die Euro-Schuldenproblematik hat auch eine Warnung an die US-Staatsanleihen gesendet. Wenn die hohen Zinsen der US-Staatsanleihen anhalten, könnten die Zinsausgaben bis 2035 mehr als 70% des US-Defizits ausmachen, was im Grunde das Niveau der Euro-Schuldenkrise erreicht. Aus dieser Perspektive müssen die US-Staatsanleihen entschieden die langfristigen Zinsen senken. Ein anhaltender Anstieg der langfristigen Zinsen und die Turbulenzen auf dem Anleihemarkt könnten die Federal Reserve zwingen, eine stärkere Lockerung zu ergreifen. Wenn die Federal Reserve im September mit Zinssenkungen beginnt, sind 25 Basispunkte bei weitem nicht genug. In jeder Bullenmarktphase gibt es viele große Rückschläge. Der Risikomarkt spiegelt immer die Liquidität und die Emotionen wider; die Emotionen bewegen sich mit der Liquidität. Aber Emotionen sind etwas, das schnell kommt und geht. Wenn die Märkte steigen, kann die Emotion sehr FOMO sein, und wenn sie fallen, kann die Panik sogar zu einem Ausverkauf führen. Chancen entstehen beim Fallen, Risiken beim Steigen; gute Kaufgelegenheiten gibt es immer nach Anpassungen.