Dagens jobbrapport er sannsynligvis en av de desidert viktigste. Powells begrunnelse for no cut var todelt: 1) Usikkerhet om toll 2) Hett arbeidsmarked Tariffer har tydeligvis svært liten (for tiden synlig) innvirkning på inflasjonen, og arbeidsmarkedet er mest sannsynlig mye verre enn forventet. Hvis arbeidsledigheten kommer inn over 4,3 % i dag, ligger et kutt på 50 bps definitivt i kortene for FOMC i september, og minimum 3 kutt i år er garantert. Massiv.