Pomiar wartości wydobytej z CEX-DEX i rentowności wyszukiwarki Ile DEX LP tracą pieniądze w arbitrażu i dlaczego tak się dzieje i kto to robi? Artykuł z 2025 r. z @Cornell "Przeanalizowaliśmy rentowność wyszukiwarek. Wykres 8a pokazuje, że neutralni użytkownicy zazwyczaj osiągają wyższą rentowność niż większość wyszukiwarek na wyłączność, z medianą marż zysku wynoszącą 30%–70% w porównaniu z 20%–40% w przypadku wyszukiwarek wyłącznych. Mediana PnL na transakcję dla neutralnych wyszukiwaczy często przekracza 10 USD, podczas gdy w przypadku większości ekskluzywnych wyszukiwarek rzadko przekracza 5 USD. Wykres 8b potwierdza ten trend: 80% transakcji dokonywanych przez wyłącznych i zintegrowanych wyszukiwarek przynosi mniej niż 10 USD, podczas gdy prawie połowa transakcji neutralnych wyszukiwarek przekracza ten próg. "Pomimo ogólnego wzrostu aktywności arbitrażowej CEX-DEX, różnorodność skutecznych poszukiwaczy zmniejszyła się z czasem. Przed październikiem 2024 r. 23 oznaczonych wyszukiwarek odpowiadało za prawie 99% całkowitego wolumenu arbitrażu CEX-DEX w łańcuchu. Po październiku 2024 r. tylko 14 oznaczonych wyszukiwarek pozostało aktywnych i odniosło sukces, a liczba ta spadła do 11 w I kwartale 2025 r., przy czym trzy wiodące wyszukiwarki przechwyciły 90% całkowitej liczby (zob. załącznik D, wykres 14). Wintermute i SCP konsekwentnie utrzymywały dominujące pozycje przez cały ten okres. Warto zauważyć, że Kayle, początkowo drobna poszukiwaczka, zaczęła zdobywać znaczące wpływy około czerwca 2024 roku i stała się wiodącą poszukiwaczką.