A Ethena domina >50% da TVL de Pendle há quase 1,5 ano @pendle_fi = a camada de renda fixa para o ecossistema @Ethena_Eco. Isso não é uma narrativa de curto prazo. É uma mudança estrutural nos fluxos de capital ↴↴↴ Olhe o gráfico: > final de 2024 → 2026, a Ethena capturou consistentemente mais de 50% do total da TVL de Pendle, atingindo um pico de cerca de ~70% > Mesmo durante as quedas do mercado, seu domínio manteve a posição de topo Então, onde fica o verdadeiro volante? O rendimento base → tokenizar o rendimento → camada de crédito → retornam ao sistema Isso é um trilho de escoamento. E uma vez que um trilho é aceito pelo mercado, ele começa a puxar liquidez por conta própria Se a dominância persistir por quase 18 meses, ela sinaliza: > O capital institucional está começando a confiar nessa estrutura. > Rendimento é considerado previsível o suficiente para ser tokenizado ➥ Esta é a infraestrutura escolhida pelo mercado.