Acho que a queda no sentimento em relação ao Bitcoin decorre do fato de a maioria dominante de sua base de investidores ter uma tese extremamente estreita que não consegue compreender ou acomodar a realidade de seu déficit de desempenho relativo em comparação com os metais em 2025. A base de investidores do Bitcoin é de alta convicção e entusiasta, mas, na minha opinião, tende a se encaixar mais na descrição do ouriço ("sabe uma grande coisa") do que na do raposo ("sabe muitas coisas"). A história dominante que ficará registrada na história financeira deste ano foi a ruptura estrutural dos antigos mecanismos de precificação e locais de liquidação nos mercados de metais. Isso tem se manifestado visivelmente nos gráficos e manchetes há mais de uma década, e os seguidores próximos da tendência têm observado seu desenvolvimento lento, mas este ano foi a libertação. Aconteceu "gradualmente e depois de repente", como os Bitcoiners bem entendem. Praticamente todos os metais agora se juntaram ao ouro em uma explosão violenta, há uma mudança tectônica ocorrendo no lado financeiro do comércio global de commodities. Essa tendência ainda está fora do radar da maioria na ampla profissão de investimento e do público em geral. Se você quiser se atualizar sobre isso, @Sorenthek é uma conta que você deve seguir. A maioria da base de investidores do Bitcoin tem dificuldade em aplicar e estender sua tese central a essas outras tendências dominantes e desenvolvimentos internacionais que interagem entre si nesta era de transformação violenta em que estamos. Eles lutam para explicar ou incorporar a história chave de 2025 em seu modelo mental. Assim, quando o Bitcoin se consolida por mais de doze meses após entrar em uma mini-euforia após o resultado da eleição de novembro de 2024, e combinando com a comparação com seu vizinho que está maximizando a compra de metais após ter tido um ano absolutamente excepcional, isso desafia todo o seu quadro e, portanto, o indivíduo passa pelo solene processo de autoquestionamento e dúvida que é evidente no sentimento profundamente negativo. Na realidade, a estrutura e a tese do Bitcoin não estão de forma alguma quebradas, mas prosseguir a partir daqui exigirá trabalho e esforço intenso para construir e superar o platô. Alguns venderão suas moedas nesta consolidação para aqueles que farão o trabalho e estarão lá para a próxima fase. É assim que os mercados colocam os recursos da sociedade nas mãos certas. Com o tempo, tudo isso se desenrolará e tudo ficará bem... exceto para os detentores de títulos que acham que vão manter seu poder de compra.