Renaud Partners Deep Dive: Hylo De ce Hylo? La Renaud Partners, unul dintre obiectivele noastre principale de mai bine de cinci ani a fost să sprijinim creșterea ecosistemului Solana. @Hylo_so reflectă această viziune: este nativă din Solana, fără permisiune și concepută pentru a se extinde alături de lanț. Am susținut Hylo devreme, deoarece sunt Solana OG pe care le cunoaștem de ani de zile, iar produsele pe care le creează, hyUSD și xSOL, sunt genul de primitive care întăresc întregul ecosistem. Monedele stabile și efectul de levier vor fi întotdeauna pilonii finanțării onchain. Hylo le construiește într-un mod descentralizat, scalabil și unic Solana. De aceea îi susținem. Să ne scufundăm. Hylo: Rezolvarea trilemei stablecoin Stablecoin-urile sunt fundamentul economiei onchain. Numai în 2024, au facilitat tranzacții de peste 23 de trilioane de dolari, depășind Visa și Mastercard în volumul total de plăți și reprezentând marea majoritate a tranzacțiilor cu DEX și CEX. Acestea au reprezentat în mod constant 20-40% din TVL în protocoalele DeFi. Pentru mulți utilizatori, stablecoin-urile sunt primul și uneori singurul produs cripto cu care interacționează. Dar monedele stabile dominante de astăzi sunt centralizate. USDC și USDT sunt garantate de titluri de trezorerie și depozite bancare, lăsându-le expuse politicilor Rezervei Federale și politicii autorităților de reglementare. Acestea prezintă riscuri de custodie care nu pot fi acoperite: conturile bancare pot fi înghețate sau confiscate în orice moment. Și, în timp ce emitenții captează randamentul activelor de susținere, utilizatorii nu primesc niciun avantaj și tot riscul de coadă. Istoria recentă a arătat că controlul centralizat înseamnă intervenție centralizată: înghețarea adreselor, blocarea tranzacțiilor și dictarea accesului. DeFi a promis un sistem financiar deschis, fără permisiune. Cu toate acestea, banii care o alimentează sunt încă controlați de o mână de corporații. Trilema monedei stabile Există alternative descentralizate, dar toate se luptă cu trilema monedei stabile: puteți obține doar două dintre cele trei proprietăți: stabilitatea prețurilor, descentralizarea și eficiența capitalului. -Pozițiile de datorie colaterală (cum ar fi DAI-ul Maker) sunt stabile și descentralizate, dar necesită o supracolateralizare puternică. Asta ucide scalabilitatea. -Monedele stabile algoritmice au promis eficiență, dar s-au prăbușit spectaculos, UST demonstrând fragilitatea acestor sisteme. -Dolarii sintetici (cum ar fi USDe de la Ethena) sunt stabili și eficienți din punct de vedere al capitalului, dar se bazează pe burse centralizate și strategii complexe de acoperire, care slăbesc descentralizarea. Nicio monedă stabilă descentralizată nu a rezolvat încă trilema, scalând în mod durabil. De ce suntem optimiști în privința lui Hylo Hylo încearcă o abordare diferită: construirea unui sistem de stablecoin nativ Solana cu două token-uri: hyUSD și xSOL care funcționează în simbioză. În loc să se bazeze pe titluri de trezorerie sau acoperiri sintetice, Hylo folosește jetoane de miză lichidă ca garanție onchain. Acest lucru deblochează randamentul direct din rețea, menținând în același timp sistemul complet descentralizat. Suntem optimiști pentru că Hylo abordează două dintre cele mai mari lacune din DeFi astăzi: -O monedă stabilă cu adevărat descentralizată, care nu se bazează pe bănci, custozi sau garanții off-chain. hyUSD este rezistent la cenzură, eficient din punct de vedere al capitalului și scalabil, tot ceea ce USDC nu este. -Un produs de levier pe termen lung care funcționează fără rate de finanțare, risc de lichidare sau management constant al poziției. xSOL oferă expunere dinamică la SOL cu reechilibrare gestionată de protocol, făcând efectul de levier practic pentru strategiile pe termen lung. Această combinație este unică. Stablecoin-urile sunt lipicioase pentru că sunt sigure. Produsele cu efect de levier sunt atractive pentru că sunt riscante. Prin asocierea celor două într-un singur sistem, Hylo creează echilibru: stabilitatea hyUSD este protejată deoarece xSOL absoarbe volatilitatea, în timp ce deținătorii de xSOL beneficiază de creșterea Solana și de randamentul validatorului. Cum funcționează Hylo Două jetoane, un pool: Un coș de LST-uri Solana susține atât hyUSD, cât și xSOL. Valoarea totală a fondului de garanții este întotdeauna egală cu suma capitalizărilor de piață hyUSD + xSOL. hyUSD: Fixat la 1 USD, stabil, scalabil și purtător de randament. Susținut în întregime de active onchain, fără risc de custodie. Poate fi răscumpărat fără derapaje în orice moment. xSOL: O poziție lungă cu efect de levier tokenizat pe SOL, fără costuri de finanțare, fără lichidare și reechilibrare gestionată de protocol. Deținătorii captează avantajul amplificat atunci când SOL se apreciază. Levier dinamic: Raportul de levier al xSOL se ajustează în funcție de ofertă și activitate. Emiterea hyUSD crește efectul de levier efectiv al xSOL, răscumpărarea acestuia scade efectul de levier. Acest lucru face ca sistemul să se auto-echilibreze. Randament nativ: LST-urile generează randament continuu. Acest randament curge în Stability Pool-ul hyUSD, unde utilizatorii care mizează hyUSD pot câștiga de obicei de 2 până la 3 ori randamentul de bază SOL, fiind în același timp delta-neutru, care este unul dintre cele mai mari randamente ale stablecoin-urilor (15-20% APY) pe Solana în acest moment. Rezultatul este un sistem dual-token în care: -deținătorii de hyUSD primesc un dolar stabil, rezistent la cenzură, susținut de securitatea și randamentul Solana. -Deținătorii de xSOL obțin un efect de levier simplu, pasiv, fără stresul constant al lichidărilor sau al comisioanelor de finanțare. De ce contează Monedele stabile sunt inima DeFi, dar sunt centralizate și extractive. Levierul este sângele volumului de tranzacționare, dar este ineficient și riscant în forma sa actuală. Hylo le reconectează pe amândouă. -hyUSD se poate extinde dincolo de limitele CDP-urilor, oferind lichiditate profundă, fără alunecare pentru Solana DeFi. -xSOL oferă expunere cu efect de levier într-un mod care este de fapt utilizabil pentru investitorii pe termen lung și nu doar pentru comercianții de o zi. -Împreună, ei creează un sistem eficient din punct de vedere al capitalului, descentralizat și aliniat cu etosul Solana. Cu miliarde în SOL mizate și o cerere tot mai mare atât pentru active stabile, cât și pentru efect de levier, Hylo construiește produse de care DeFi are nevoie de fapt. Iar creșterea timpurie reflectă această cerere: Hylo a depășit deja 24 de milioane de dolari în valoare totală blocată, cu aproape 14 milioane de dolari emiși de hyUSD, peste 10 milioane de dolari în oferta xSOL și aproape 11 milioane de dolari mizați în Stability Pool. Taxele de protocol au depășit 360 de mii de dolari până în prezent, un semn clar că utilizarea se accelerează.