ETH (+880 bps) och SOL (+640 bps) plöjer fram med BTC endast +130 bps under dagen. Om vi antar att Back/whale sålde 50k BTC, kunde marknaden absorbera nästan 6 miljarder dollar i BTC på 24-48 timmar. Även om CTC:s efterfrågan/flöden är verkliga och prisokänsliga, och OTC-karaktären av denna försäljning jämnar ut nedgångarna något, drog detta i slutändan fram en hel del efterfrågan. Dessutom är det inte galet att anta att Galaxy, som har full insyn i utförandet, skulle ha behållit det sista klippet eftersom de i praktiken skapade downticks/local bottom. Även om de har en betydande balansräkning för att lagra denna risk, förväntar jag mig att det sista klippet (10-30%) kommer att sippra ut under de närmaste dagarna. Vi såg en liknande dynamik förra året när den tyska regeringen sålde sina BTC: mycket av detta hamnade hos motparter med en kortare tidshorisont/mjukare händer och det tog lite tid för det flödet att återvinnas genom mkt och hitta ett långsiktigt hem vilket förlängde den tid vi tillbringade i den nedre halvan av sommarintervallet. Allt detta innebär att vi kan se BTC hacksolidera i en vecka tills denna risk rör sig igenom. Fram till dess tror jag att ETH och SOL kommer att fortsätta sin relativa överprestation. h/t @plur_daddy för att prata igenom dessa punkter med mig