黄金在三年内做到了这一点——比特币是下一个 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 与 Nate Geraci 进行了深入分析，这个类比很重要。 中央银行在连续三年内积极购买黄金。起初价格没有上涨，因为现有持有者不断在需求中抛售。然后卖家耗尽——黄金价格开始飙升。 这就是今天 $BTC 中正在上演的相同动态。 ETF 并没有表现不佳。它们正在吸收来自传统持有者的供应。机构购买的数量超过了新发行的数量，但价格尚未反应，因为供应仍在交接中。 这种供应并不是无限的。 黄金已经经历了这个过程，#比特币只是处于周期的早期阶段。