Tokenomika batohu je opravdu působivá. Pokud se uzamknete na jeden rok, 20 % akcií společnosti je rozděleno mezi stakery. V současnosti se hodnota před IPO jeví kolem 1 miliardy dolarů, s mírou odemykání tokenů 25 %. Pokud to porovnáme se strukturou odměn akcií, lze to vnímat jako formu tokenomiky, která přirovnává odměnu navázanou na hodnotu sázky účastníkům, kteří tokeny na určitou dobu uzamknou. @Backpack

<SEC snižuje účes stablecoinů na 2 %> Dnes SEC oznámila, že sníží kapitálový únos ze 100 % na 2 % u "platebních stablecoinů". Jde o součást regulační reformy, která byla oznámena po přijetí zákona GENIUS Act v loňském roce, a lze ji chápat jako signál, že otevře cestu institucionálním finančním institucím k aktivnějšímu využívání stablecoinů. Na první pohled to vypadá jako jednoduchá změna účetních předpisů, ale ve skutečnosti jde o opatření blízké strukturální transformaci, která začleňuje on-chain finanční infrastrukturu do institucionální sféry. Cílem tohoto opatření je makléř-dealer ve Spojených státech. Broker-dealer je makléřská instituce zaměřená na cenné papíry, která může zprostředkovávat akcie, dluhopisy, ETF atd., stejně jako obchodovat na vlastním účtu. Příklady jsou společnosti jako Morgan Stanley, Goldman Sachs a Charles Schwab. Jsou branou k institucionálnímu financování a klíčovými hráči v infrastruktuře kapitálových trhů. Makléři podléhají regulaci čistého kapitálu. Základní struktura spočívá v výpočtu čistého kapitálu odečtením závazků od aktiv a odečtením určitého procenta aktiv, která jsou považována za riziková. Současný odpočet je tzv. haircut. Problém je v tom, že některé instituce uplatnily 100% snížení u stablecoinů. Snížení 100% znamená, že aktivum je v kalkulaci kapitálu považováno za nulové. Podívejme se, jak velký je rozdíl v počtech. Představme si, že makléř drží 100 miliard wonů ve stablecoinech a 10 miliard wonů v jiných aktivech a má 90 miliard wonů dluhu, včetně vkladů a půjček zákazníků. Celková aktiva činí 110 miliard wonů a závazky 90 miliard wonů, takže kapitál pro účetní účely činí 20 miliard wonů. Z hlediska knihy to vypadá zdravě. Pokud však u stablecoinů uplatníte 100% střih, všech 100 miliard wonů bude odečteno z výpočtu kapitálu. Čistý kapitál = (110 miliard − 90 miliard) − 100 miliard = -80 miliard Základní kapitál pro účetní účely činí 20 miliard KRW, ale pro regulační účely je čistý kapitál vypočítán na -80 miliard KRW. Nejde jen o úroveň snížení kapitálu, ale o strukturu, která způsobuje okamžité problémy s poměrem kapitálu. Je to proto, že dluh ve výši 90 miliard wonů zůstává stejný, ale aktiva ve výši 100 miliard wonů jsou vypočítána, jako by celé aktivum zmizelo. Proto bylo 100% ostříhání prakticky signálem, že "nedrž to". Jakmile vlastníte velké množství stablecoinů sami, kapitálový poměr se rychle zhorší a musíte svou pozici zvýšit nebo snížit. V tomto prostředí je také reálné platit tokenizované cenné papíry na on-chain. Je to proto, že je obtížné, aby infrastruktura fungovala ve struktuře, kde platební aktiva nelze držet. Tento 2% střih vlasů je opatřením, jak tuto strukturu překonat. I když držíte 100 miliard wonů, odečtete pouze 2 miliardy wonů a 98 miliard wonů bude uznáno jako kapitál. Čistý kapitál = (110 miliard – 90 miliard) − 2 miliardy = 18 miliard Nyní zůstává hlavní město normální. Číslo je pouze 2 %, ale rozdíl mezi 100 % a 2 % je rozdíl mezi 'vyloučením' a 'začleněním'. Může se to zdát jako malá účetní úprava, ale za tím stojí strukturální změna, která přivádí stablecoiny na institucionální kapitálový trh.

Korejci tento trh nikdy neopustili.