Makro události 8. září až 12. září: Makro téma tohoto týdne: Kontrola Fedu, týden inflace, revize údajů o zaměstnanosti směrem dolů, aukce dlouhodobých dluhopisů USA! Úterý, 9. září, 22:00, předběžná hodnota změny referenční hodnoty mezd mimo zemědělství v USA v roce 2025 (10 000 lidí) Interpretace: Klíčová data tohoto týdne, změna benchmarku mezd mimo zemědělství, se počítá dvakrát ročně, což je revize historických údajů o zaměstnanosti z loňského roku, s počáteční hodnotou v září a konečnou hodnotou v únoru následujícího roku. O víkendu společnost Bencent uvedla, že údaje o zaměstnanosti mohou být revidovány směrem dolů o 800 000, což výrazně překračuje současná očekávání, a pokud budou údaje v souladu, znamená to, že situace v oblasti zaměstnanosti v roce 2024 zrychlila svůj pokles a v kombinaci s nedávnou situací na trhu práce se pocit krize pro údaje o zaměstnanosti ještě zvýší. Středa, 10. září, 20:30 Srpnové údaje o PPI v USA, Interpretace: Původně byla data PPI zveřejněna až po zveřejnění údajů o CPI, aby trh mohl hluboce vidět tlak na inflaci na straně nabídky na trhu, ale tento měsíc je výjimečný, PPI byl zveřejněn před CPI a aktuálně se očekává, že PPI zůstane meziročně beze změny a meziměsíčně výrazně oslabí. Pokud však následná data prokážou, že inflaci provádí spotřebitelská strana, může to vyvolat riziko tlaku na spotřebitelské straně, tedy zpomalení a stagflaci spotřeby! 22:00 Červenec Údaje o velkoobchodu a maloobchodě Interpretace: Data jsou hlavním signálem strany tržní poptávky, ukazují především úroveň podnikových zakázek, data ukazují tlak na podnikové zakázky a zásoby, pokud data rostou, dokazuje to, že podnikové zadávání zakázek je zvýšeno, což znamená, že spotřebitelská strana je silná, naopak tlak podniků na zásoby je větší a spotřeba se zpomaluje Jedná se však o červencová data, která mírně zaostávají, ale pokud data nebudou dobrá, může to vést k tomu, že trh v srpnu očekává pokles spotřeby. Čtvrtek, 11. září, 01:00 Aukce 10letých amerických státních dluhopisů Interpretace: Minulý týden přinesl globální výprodej dlouhodobých dluhopisů v krátkodobém horizontu na trh určitý tlak a aukce 10letých amerických dluhopisů tento týden čelila poklesu úrokových sazeb v závislosti na poptávkové situaci na trhu a na tom, zda se riziková expozice dluhopisového trhu rozšiřuje. 20:30 Údaje o indexu spotřebitelských cen v USA za srpen Interpretace: V současné době se očekává, že inflace vzroste, ale na trhu v poslední době kvasí obavy z rizik na trhu práce a není třeba se prozatím obávat pravděpodobnosti snížení sazeb v září, ale je možné adekvátně oslabit důvěru ve snižování úrokových sazeb Tento týden se však zaměřuje na to, že jakmile se inflace odrazí ode dna a údaje o zaměstnanosti budou tak bezútěšné, může zářijové snížení sazeb Fedu účinně zabránit ekonomickým rizikům? To je bod diskuse. Pokud si nedáte pozor, možnost stagflační recese se výrazně zvýší, pokud to trh očekává. Proto je CPI tohoto týdne největším rizikovým bodem pro makrodata tohoto týdne. Pátek, 12. září, 01:00 Aukce 30letých státních dluhopisů USA Interpretace: V souladu s aukcí 10letých amerických státních dluhopisů záleží na tom, zda aukce 30letých dlouhodobých dluhopisů vyvolá obavy poté, co dojde k výprodeji na globálním trhu s dluhopisy. Celkové shrnutí: Tváří v tvář prudké úpravě údajů o mzdách mimo zemědělství bude testována důvěra na trhu práce a v budoucnu se projeví dopad údajů o inflaci, tento týden se zaměří na to, jak se vyhnout vyvolání stagflace trhu a obav z recese. Zároveň s aukcí na 10letém a 30letém dluhopisovém trhu, jak by měl trh reagovat, pokud je aukce na dluhopisovém trhu zjevně slabá V současné době existuje mnoho rizikových bodů, málo dobrých bodů, tento týden je fází odminování, krok za krokem, trh se sentimentálně odrazí. Další bod, kontrola Fedu! Minulý víkend americký Senát dočasně pozměnil návrh zákona, aby urychlil proces prezidentské nominace a jmenování, což znamená, že proces potvrzení Trumpova kandidáta Stephena Millana, který byl původně plánován na příští jeden až dva týdny, bude urychlen. V současné době neexistuje žádný klíčový časový plán pro potvrzovací proces Senátu, ale skutečnost, že Senát může upravit pravidla tak, aby proces urychlil, se zdá být velkou podporou, což výrazně zvyšuje průchodnost Milána a tento týden se na něj může zaměřit. Celkové hodnocení: Před zasedáním o klíčových úrokových sazbách 17. září nebyly poslední dva týdny příliš dobré, všechny druhy dat, všechny druhy zpráv, všechny druhy analýz a tržních pokynů, v této době vidět více, více naslouchat a méně se pohybovat!