La semana pasada, Aave lanzó Horizon. Tiene el potencial de desbloquear liquidez para todo el panorama de RWA. Y, en última instancia, convertirse en el puente entre DeFi y TradFi. Aquí hay una descripción detallada y mi opinión 👇 audaz Mucho se ha escrito sobre la incorporación de TradFi a DeFi durante el año pasado. A estas alturas, el progreso que hemos logrado como industria es un testimonio de que vamos en la dirección correcta. @RWA_xyz estima que el mercado de activos tokenizados está valorado en ~ $ 28 mil millones, con un crecimiento de + 117% solo en el último año. Pero el mercado aún sufre de un problema clave: el sector está fragmentado en múltiples cadenas y plataformas.  De hecho, actualmente hay 49 activos que tokenizan los bonos del Tesoro de EE. UU. WisdomTree, por ejemplo, tiene siete productos diferentes en esta categoría. Y cuando observa otras áreas de tokenización, queda claro que la cantidad de tokens solo seguirá creciendo. Sin embargo, una parte significativa de estos tokens permanece inactiva e ilíquida. Y como he repetido varias veces, el verdadero potencial de los RWA depende de lo que se pueda hacer con ellos una vez que viven en la cadena. Los tokens ofrecen una experiencia de usuario superior en comparación con cualquier cosa en las finanzas tradicionales o Web2 en la actualidad. Por lo tanto, ya sean lingotes de oro, crédito privado o granjas de durián, el objetivo es poder comerciar, prestar, pedir prestado y hacer cualquier cosa con todo tipo de activos (en cualquier cadena y en cualquier momento). Llevar activos a la cadena solo por el hecho de hacerlos digitales es inútil. La componibilidad es un componente crítico de los APR, y una forma de enmarcarlo es establecer similitudes con los mercados de capitales abiertos del pasado. Cuando el capital y los activos fluyen libremente, la innovación explota, nacen nuevos negocios y crecen economías enteras. • Ámsterdam se convirtió en el centro financiero mundial al ser pionera en los mercados de valores, accesibles para todos. • Singapur se convirtió en un centro financiero mundial en unas pocas décadas al fomentar el libre flujo de capital y minimizar las restricciones a las inversiones extranjeras. Lo mismo sucederá en la cadena. Cuantos más activos puedan interactuar sin problemas, más valor y crecimiento se desbloquearán. El nuevo producto de @aave puede ser la solución definitiva: Horizonte Básicamente, está uniendo instituciones autorizadas con DeFi sin permiso en lo que podría ser el desarrollo más crítico para fusionar tradFi y DeFi en un solo mundo. Horizon es un mercado donde los activos tokenizados pueden conectarse con el capital DeFi mientras mantienen el control regulatorio. Las instituciones calificadas depositan RWA como garantía para pedir prestadas monedas estables, mientras que los usuarios de DeFi suministran esas monedas estables y obtienen rendimiento. Cómo funciona: • Para instituciones (KYC/calificadas): deposite RWA tokenizados, por ejemplo, USTB/USCC de Superstate o JTRSY/JAAA de Centrifuge, y pida prestado contra ellos. Los activos prestables incluyen USDC, GHO y RLUSD (la moneda estable de Ripple), con posiciones administradas en Aave. • Para todos los demás: Suministra stablecoins (USDC, GHO, RLUSD) a los pools de Horizon y obtén rendimiento de préstamos desde el lado institucional. No se requiere lista blanca para LP. En pocas palabras: las instituciones aprovechan los APR para pedir prestado; cualquiera puede suministrar stablecoins y obtener rendimiento; El cumplimiento se mantiene separando la garantía autorizada de la liquidez sin permiso. GARANTIZAR LA SEGURIDAD A TRAVÉS DE CHAINLINK 🛡️ Como no se trata de préstamos "regulares", la fijación precisa de precios de riesgo es vital para el mercado crediticio de Horizon debido a las diversas clases de garantías. Por ejemplo, los valores liquidativos (NAV) sobreestimados podrían causar préstamos sin garantía y generar deudas y pérdidas incobrables. Para contrarrestar esto, Horizon aprovecha SmartData de @chainlink para obtener datos RWA verificados en tiempo real. SmartData es una serie de productos desarrollados por Chainlink que incluye: • Prueba de alimentación de reserva • Alimentaciones NAVLink • Fuentes SmartAUM Las fuentes NAVLink son aquellas que proporcionan NAV precisos para los activos ⬇️ En términos simples, los nodos agregan datos de fuentes confiables fuera de la cadena, logran consenso, los firman y entregan los datos en la cadena, que luego se utilizan para relaciones precisas de préstamo a valor y liquidaciones automatizadas. Esta pila tecnológica, junto con las fuentes Proof of Reserve y SmartAUM, debería garantizar valoraciones en tiempo real y proteger a Horizon contra los riesgos de precios erróneos. UNA DESCRIPCIÓN 🔍 MÁS DETALLADA Hasta ahora, Horizon admite siete activos, cuatro de los cuales son elegibles como garantía y tres son establos: USDC, RLUSD y GHO. Vale la pena señalar que pedir prestado contra los RWA no crea rendimiento por arte de magia; simplemente le permite usar su RWA (por ejemplo, letras del Tesoro tokenizadas) como garantía para pedir prestadas monedas estables. Aún obtiene el rendimiento base de la RWA y los prestamistas de monedas estables ganan los intereses del préstamo. El modelo económico central para las instituciones se reduce a la TAE neta. NetAPR = rendimiento de los activos (por ejemplo, ~4,9% en letras del Tesoro) - APR de préstamo. Si la APR del préstamo es más alta que el rendimiento de los activos, están pagando efectivamente la prima de liquidez que ofrece Horizon.  Si es más bajo, obtienen liquidez mientras siguen obteniendo rendimiento en su posición. Ejemplo rápido: mantenga letras del Tesoro tokenizadas a ~5% y pida prestado USDC a ~3% → mantenga ~2% neto. Si el endeudamiento salta al 6%, su neto se vuelve negativo y pagará el 1% para mantener la liquidez. El punto crucial es: Horizon brinda a las instituciones la flexibilidad de negociar el rendimiento frente a la liquidez, según las condiciones del mercado. Miré las primeras estadísticas de la plataforma y rastreé algunas billeteras para ver cómo las instituciones realmente están usando la plataforma y qué están haciendo con sus establos. Hallazgos clave: • USDC lidera la demanda: 77% de utilización con 3% de APY de oferta. • RLUSD está inactivo: $ 26 millones suministrados, pero casi no hay préstamos. Clara preferencia por USDC. • Combinación de garantías: se contabilizan 11 millones de dólares de la USCC de Superstate, lo que corresponde a ~50% del límite actual del fondo. Luego, al mirar en cadena, una billetera se destacó: suministró $ 9.3 millones de USCC y pidió prestados $ 6.1 millones de USDC. De lo que tomó prestado: • 4,5 millones de dólares fueron para Circle (desplazado) • 1,5 millones de dólares para @FalconXGlobal • $ 100k a diferentes protocolos DeFi Conclusión temprana: las instituciones están utilizando Horizon para desbloquear liquidez contra activos tokenizados sin venderlos. Un % de este capital se está vertiendo en DeFi. PENSAMIENTOS FINALES ✏️ A medida que las stablecoins escalen (aceleradas por la Ley GENIUS), los bancos seguirán sangrando. Los dólares que se encuentran en cheques/ahorros de bajo rendimiento, FMM minoristas e institucionales, repos a corto plazo, etc., migrarán a la cadena; el Tesoro de EE. UU. ha señalado hasta 6,6 billones de dólares de depósitos "en riesgo" de moverse. Una vez que los depósitos comiencen a salir de los balances de los bancos, necesitarán nuevas líneas de financiamiento (mayoristas, titulizaciones, líneas de crédito) para seguir originando préstamos (o pagar más para retener clientes). Y ahí es donde interviene DeFi. 1. Originar activos de calidad 2. Tokenizarlos 3. Aproveche la liquidez global en cadena Los ganadores serán los lugares que puedan unir tradFi y DeFi sin problemas. Espere que Aave (a través de Horizon) sea uno de ellos. Es una plataforma probada en batalla, y Horizon es la nueva frontera. El lanzamiento primero en Ethereum también fue acertado, dado que el 53% de todos los activos tokenizados viven en Ethereum y, en última instancia, anticipo que Horizon verá un aumento constante en TVL con el tiempo y se convertirá en el jugador más grande en el sector RWA. O, como dijo @StaniKulechov, Horizon desbloqueará billones.

Agosto fue un mes ajetreado. Esto es lo que sucedió @ethena_labs: - USDe cruzó la capitalización de mercado de $ 12 mil millones, el dólar digital más rápido de la historia en alcanzar este hito - El USDe superó a todos los activos en USD en el crecimiento de la oferta nocional - Ethena superó los 500 millones de dólares en ingresos brutos acumulados por intereses - $30M+ USDe de recompensas distribuidas en los últimos 30 días - El Comité de Riesgos de Ethena estableció un Marco de Activos Elegibles para garantías de futuros perpetuos, aprobando $BNB como primer activo elegible nuevo con $XRP y $HYPE que cumplen con los umbrales de incorporación - Liquid Leverage se puso en marcha en @aave, con @DeFiSaver que permite la ejecución completa de la configuración en una sola transacción y recompensas distribuidas a través de @Merkl_xyz - Los inversores institucionales obtuvieron acceso directo a USDe a través de @CoinbaseInsto - @CoinList amplió su programa Earn con USDe que ofrece un APY del 12% - sUSDe se lanzó y ahora está disponible en Aave el @Aptos - Los activos de Ethena en @aave superaron los $ 6.6 mil millones en depósitos totales en USDe, sUSDe y PT - Desde su lanzamiento, el apalancamiento líquido en @aave ha crecido a ~ $ 2 mil millones en depósitos de USDe y sUSDe - Los activos de Ethena ahora comprenden más del 70% del TVL de $ 10 mil millones de @pendle_fi, lo que representa más de $ 7 mil millones - @strata_money lanzó en @GearboxProtocol con mercados apalancados de pUSDe PT, ofreciendo a los usuarios un apalancamiento de hasta 11 veces en el pUSDe PT de Pendle a través de su protocolo de tramos de riesgo perpetuo - @strata_money alcanzó los 100 millones de dólares en depósitos anticipados en 25 días - @infiniFi_ superó los 95 millones de dólares de TVL - La oferta de PT-tUSDe de @Terminal_fi 16%+ APR de rendimiento fijo alcanzó su límite de bóveda en @eulerfinance en solo 2 semanas - Lanzamiento del primer mercado de USDe @WildcatFi, lo que permite a los usuarios prestar USDe a @hyperithm por una APR del 11.5% más 20x Ethena Points - @Re lanzó un programa de puntos para que los titulares de reUSD y reUSDe ganen recompensas diarias - @etherealdex comenzó los preparativos para el despliegue de la red principal en septiembre cuando concluye la Temporada Cero - Compatible con @ton programa de billetera "Dollars Earn" que ofrece un 20% APY en los depósitos Otro mes de habilitación del dinero por Internet

En medio del reciente informe de @a1research__ sobre privacidad programable que hicimos, me llamaron la atención algunos proyectos que destacaré en los próximos días y semanas. Uno de ellos es @SunscreenTech, que proporciona una plataforma de extremo a extremo para la coordinación y el cálculo seguros de datos con cifrado totalmente homomórfico (FHE). Su nuevo Marco de Procesamiento Seguro (SPF) es una plataforma completamente abstracta que permite a los equipos de IA y Web3 entrenar LLM o ejecutar lógica de contrato inteligente, directamente en datos cifrados, patentados y de alto valor. Imagine poder hacer que los LLM entreguen inferencias o las cadenas de bloques ejecuten txs utilizando sus datos privados, sin verlos realmente. SPF es independiente de la cadena y no requiere que los desarrolladores reescriban su código existente para integrar FHE. Su compilador Parasol utiliza una arquitectura única y altamente paralelizada inspirada en los transformadores de los LLM y es pionera en una nueva variante del esquema TFHE probado en batalla. Los últimos puntos de referencia de Sunscreen muestran cómo supera a sus competidores como @zama_fhe por más de 2 veces en algunos programas. Según el equipo, Sunscreen tiene la misión de desbloquear el valor de todos los datos privados, y estoy emocionado de continuar siguiendo su viaje. DYOR anon.