Forrige uke lanserte Aave Horizon. Det har potensial til å frigjøre likviditet for hele RWA-landskapet. Og til syvende og sist, bli broen mellom DeFi og TradFi. Her er en grundig oversikt og min dristige oppfatning 👇 Mye har blitt skrevet om onboarding av TradFi til DeFi det siste året. Nå er fremgangen vi har gjort som bransje et bevis på at vi går i riktig retning. @RWA_xyz anslår at markedet for tokeniserte eiendeler vil bli verdsatt til ~$28B, med en vekst på +117% bare det siste året. Men markedet lider fortsatt av ett sentralt problem: Sektoren er fragmentert på tvers av flere kjeder og plattformer.  Faktisk er det for tiden 49 eiendeler som tokeniserer amerikanske statsobligasjoner alene. WisdomTree, for eksempel, har syv forskjellige produkter under denne kategorien. Og når du ser på andre områder av tokenisering, blir det klart at antallet tokens bare vil fortsette å vokse. Imidlertid forblir en betydelig del av disse tokenene inaktive og illikvide. Og som jeg har gjentatt flere ganger, er det sanne potensialet til RWA-er avhengig av hva som kan gjøres med dem når de lever på kjeden. Tokens tilbyr en overlegen UX sammenlignet med alt i tradisjonell finans eller Web2 i dag. Derfor, enten det er gullbarrer, privat kreditt eller durian-farmer, er målet å kunne handle, låne ut, låne og gjøre hva som helst med alle slags eiendeler (på hvilken som helst kjede når som helst). Å bringe eiendeler på kjeden bare for å gjøre dem digitale er ubrukelig. Komponerbarhet er en kritisk komponent i RWA-er, og en måte å ramme inn dette på er ved å trekke likheter med fortidens åpne kapitalmarkeder. Når kapital og eiendeler flyter fritt, eksploderer innovasjon, nye virksomheter blir født og hele økonomier vokser. • Amsterdam ble det globale finanssenteret ved å være banebrytende for aksjemarkeder, tilgjengelig for alle. • Singapore ble et globalt finansknutepunkt i løpet av få tiår ved å oppmuntre til fri flyt av kapital og minimere restriksjoner på utenlandske investeringer. Det samme vil skje på kjeden. Jo flere eiendeler som kan samhandle sømløst, jo mer verdi og vekst vil bli frigjort. @aave nye produkt kan være den definitive løsningen: Horisont Det bygger i hovedsak bro mellom tillatelsesinstitusjoner og tillatelsesløse DeFi i det som kan være den mest kritiske utviklingen for å slå sammen tradFi og DeFi til en enkelt verden. Horizon er en markedsplass der tokeniserte eiendeler kan koble seg til DeFi-kapital samtidig som de opprettholder regulatorisk kontroll. Kvalifiserte institusjoner setter inn RWA-er som sikkerhet for å låne stablecoins, mens DeFi-brukere leverer disse stablecoins og tjener avkastning. Slik fungerer det: • For institusjoner (KYC/kvalifisert): Sett inn tokeniserte RWA-er, for eksempel Superstates USTB/USCC eller Centrifuges JTRSY/JAAA, og lån mot dem. Lånbare eiendeler inkluderer USDC, GHO og RLUSD (Ripples stablecoin), med posisjoner forvaltet på Aave. • For alle andre: Tilfør stablecoins (USDC, GHO, RLUSD) til Horizon-pooler og tjen utlånsavkastning fra den institusjonelle siden. Ingen hviteliste kreves for LP. Bunnlinjen: institusjoner utnytter RWA-er for å låne; hvem som helst kan levere stablecoins og tjene avkastning; Overholdelse opprettholdes ved å skille tillatt sikkerhet fra tillatelsesløs likviditet. SIKRER SIKKERHET VIA CHAINLINK 🛡️ Siden dette ikke er "vanlige" utlån, er nøyaktig risikoprising avgjørende for Horizons utlånsmarked på grunn av de forskjellige sikkerhetsklassene. For eksempel kan overvurderte netto aktivaverdier (NAV) forårsake undersikrede lån og føre til tap på gjeld og tap. For å motvirke dette utnytter Horizon @chainlink SmartData for sanntids, verifiserte RWA-data. SmartData er en serie produkter utviklet av Chainlink som inkluderer: • Bevis på reservefôr • NAVLink-matinger • SmartAUM-feeder NAVLink-feeder er de som gir nøyaktige NAV for eiendeler ⬇️ Enkelt sagt samler noder data fra pålitelige kilder utenfor kjeden, oppnår konsensus, signerer dem og leverer dataene på kjeden, som deretter brukes til presise belåningsforhold og automatiserte likvidasjoner. Denne teknologistabelen, sammen med Proof of Reserve- og SmartAUM-feedene, skal sikre sanntidsverdivurderinger og beskytte Horizon mot feilprisingsrisiko. EN MER DYPTGÅENDE OVERSIKT 🔍 Så langt støtter Horizon syv eiendeler, hvor fire er kvalifisert som sikkerhet og tre er stabile: USDC, RLUSD og GHO. Det er verdt å merke seg at lån mot RWA-er ikke på magisk vis skaper avkastning; den lar deg bare bruke RWA (f.eks. tokeniserte statsobligasjoner) som sikkerhet for å låne stablecoins. Du tjener fortsatt RWAs basisavkastning, og stablecoin-långivere tjener lånerenten. Den økonomiske kjernemodellen for institusjoner kommer ned til netto APR. NetAPR = aktivaavkastning (f.eks. ~4,9 % på statsobligasjoner) - lån APR. Hvis låne-APR er høyere enn aktivaavkastningen, betaler de effektivt for likviditetspremien Horizon tilbyr.  Hvis den er lavere, får de likviditet mens de fortsatt tjener avkastning på posisjonen sin. Raskt eksempel: hold tokeniserte statsobligasjoner på ~5 % og lån USDC til ~3 % → du beholder ~2 % netto. Hvis lånet hopper til 6 %, blir netto negativt, og du betaler 1 % for å holde deg likvid. Det avgjørende poenget er: Horizon gir institusjoner fleksibilitet til å avveie avkastning kontra likviditet, avhengig av markedsforholdene. Jeg så på plattformens tidlige statistikk og sporet noen lommebøker for å se hvordan institusjoner faktisk bruker plattformen og hva de gjør med stallen sin. Viktige funn: • USDC leder etterspørselen: 77 % utnyttelse med 3 % forsyning APY. • RLUSD er inaktiv: 26 millioner dollar levert, men nesten ingen lån. Klar preferanse for USDC. • Sikkerhetsblanding: 11 millioner dollar av Superstates USCC er lagt ut, tilsvarende ~50 % av fondets nåværende tak. Så, når man så på kjeden, skilte en lommebok seg ut: den leverte 9,3 millioner dollar USCC og lånte 6,1 millioner dollar USDC. Av det lånte: • 4,5 millioner dollar gikk til Circle (avkjørt) • $ 1.5 millioner til @FalconXGlobal • $100k til forskjellige DeFi-protokoller Tidlig takeaway: institusjoner bruker Horizon til å frigjøre likviditet mot tokeniserte eiendeler uten å selge dem. Noen % av denne kapitalen strømmer inn i DeFi. AVSLUTTENDE TANKER ✏️ Etter hvert som stablecoins skaleres (akselerert av GENIUS Act), vil bankene fortsette å blø. Dollar som sitter i lavavkastningskontroll/sparing, detaljhandel og institusjonelle pengemarkedsfonder, kortsiktige repoer, etc., vil migrere på kjeden; det amerikanske finansdepartementet har flagget opptil 6,6 milliarder dollar i innskudd "i fare" for å flytte. Når innskudd begynner å forlate bankens balanser, trenger de nye finansieringslinjer (engros, verdipapiriseringer, kredittfasiliteter) for å beholde opprinnelige lån (eller betale mer for å beholde kunder). Og det er her DeFi kommer inn. 1. Skap kvalitetsressurser 2. Tokeniser dem 3. Benytt deg av global likviditet på kjeden Vinnerne vil være arenaene som kan bygge bro mellom tradFi og DeFi sømløst. Forvent at Aave (via Horizon) er en av dem. Det er en kamptestet plattform, og Horizon er den nye grensen. Å lansere først på Ethereum var også midt i blinken, gitt at 53 % av alle tokeniserte eiendeler lever på Ethereum, og til syvende og sist forventer jeg at Horizon vil se en jevn økning i TVL over tid og bli den største aktøren i RWA-sektoren. Eller, som @StaniKulechov sa, Horizon vil låse opp billioner.

1/ Wall Street 2.0 er her. Ondo Global Markets er nå live, og tilbyr et av de største utvalgene noensinne av tokeniserte amerikanske aksjer og ETF-er på kjeden med likviditeten til tradisjonell finans, fra og med @Ethereum. 100+ eiendeler er nå live, med hundrevis flere på vei.

August var en travel måned. Her er hva som skjedde @ethena_labs: - USDe passerte markedsverdi på 12 milliarder dollar, den raskeste digitale dollaren i historien for å nå denne milepælen - USDe overgikk alle USD-eiendeler i nominell tilbudsvekst - Ethena krysset 500 millioner dollar i kumulative brutto renteinntekter - $30M+ USDe i belønninger fordelt de siste 30 dagene - Ethena Risk Committee etablerte Eligible Asset Framework for evigvarende futures-sikkerhet, og godkjente $BNB som første nye kvalifiserte eiendel med $XRP og $HYPE som oppfyller onboarding-terskler - Liquid Leverage gikk live på @aave, med @DeFiSaver som muliggjorde full utførelse av oppsett i en enkelt transaksjon og belønninger distribuert via @Merkl_xyz - Institusjonelle investorer fikk direkte tilgang til USDe gjennom @CoinbaseInsto - @CoinList utvidet sitt Earn-program med USDe som tilbyr 12 % APY - sUSDe lansert og er nå live på Aave på @Aptos - Ethena-eiendeler på @aave krysset 6,6 milliarder dollar i totale innskudd på tvers av USDe, sUSDe og PT-eiendeler - Siden lanseringen har Liquid Leverage på @aave vokst til ~$2b på tvers av USDe- og sUSDe-innskudd - Etenas eiendeler utgjør nå over 70 % av @pendle_fi s 10 milliarder dollar TVL, noe som representerer over 7 milliarder dollar - @strata_money lansert på @GearboxProtocol med belånte pUSDe PT-markeder, og tilbyr brukere opptil 11X innflytelse på Pendles pUSDe PT gjennom deres evigvarende risikotranching-protokoll - @strata_money nådde 100 millioner dollar i forhåndsinnskudd på 25 dager - @infiniFi_ krysset 95 millioner dollar TVL - @Terminal_fi PT-tUSDe tilbyr 16%+ fast avkastning APR nådde hvelvtaket på @eulerfinance på bare 2 uker - Første @WildcatFi USDe-markedet ble lansert, slik at brukere kan låne ut USDe til @hyperithm for 11,5 % APR pluss 20x Ethena-poeng - @Re lanserte poengprogram for reUSD- og reUSDe-innehavere for å tjene daglige belønninger - @etherealdex begynte forberedelsene til distribusjon av Mainnet i september når sesong null avsluttes - Støttet @ton lommebok "Dollars Earn"-programmet som tilbyr 20% APY på innskudd Nok en måned med aktivering av Internett-penger