Onko nelivuotissykli todella kuollut? Vuoden alussa uskon, että konsensus oli, että huippumme oli huhtikuun lopulla/toukokuun alussa – kuten vuonna 2021. Mutta konsensus on harvoin oikea. Ja kun tämä mitätöitiin, kaikki vaativat, että huippu olisi jo ollut sisään ja syklin loppu. Myönnettäköön, että meillä oli ~34 % lasku tämän vuoden tammi-huhtikuussa, mutta markkinat unohtavat usein, että tällaiset korjaukset ovat yleisiä jopa nousutrendissä. Ja vaikka M2:n rahan tarjonta jatkaa nousuaan oikealle, minun on vaikea sivuuttaa tämän syklin jatkumista Q4:lle – kuten vuonna 2017. Powellin päätös jättää korot ennalleen, kun mahdolliset leikkaukset siirretään syyskuuhun, finanssipolitiikan keventäminen useissa talouksissa ja DAT:ien lisääntyminen on linjassa teesini kanssa, jonka mukaan tämä sykli heijastaa vuoden 2017 juoksua. Ja kun Trump ajaa aktiivisesti koronlaskuja ja muokkaa Fedin hallitusta, Powelliin kohdistuu kasvava paine lopulta kääntyä. Jopa ilman muodollista keventämistä markkinat ovat jo alkaneet edelläkäviä muutosta, kuten alla todetaan. Tämä on täsmälleen sama asetelma, jonka näimme vuonna 2017 – reflaatiovauhdin hidas rakentuminen, joka lopulta ajoi krypton loppusyklin parabolisen sulamisen. Tietysti opinnäytetyötä kannattaa aina muuttaa, jos se mitätöidään, mutta toistaiseksi tapahtumien ajoitus on liian outo sivuutettavaksi. Ainoa huolenaiheeni on, että jos etujuoksu kiihtyy, saatamme olla lähempänä viimeistä vuoroparia kuin alun perin ajattelimme.