Il tokenomics di Backpack è piuttosto impressionante. In caso di lock-up per un anno, il 20% delle azioni dell'azienda viene distribuito agli staker. Attualmente, la valutazione pre-IPO sembra essere di circa 1 miliardo di dollari, con un tasso di sblocco dei token del 25%. Se paragonato a una struttura di compenso azionario, si può considerare un tokenomics che abbina le ricompense legate al valore delle azioni per i partecipanti che hanno bloccato i token per un certo periodo. @Backpack

<SEC, taglio del capitale per stablecoin ridotto al 2%> Oggi la SEC ha annunciato che ridurrà il taglio del capitale applicato alle ‘payment stablecoin’ dal 100% al 2%. Questo è parte di una ristrutturazione normativa prevista dopo l'approvazione del GENIUS Act lo scorso anno, e può essere interpretato come un segnale che apre la strada affinché le istituzioni finanziarie regolamentate possano utilizzare le stablecoin in modo più attivo. A prima vista, sembra un semplice cambiamento di regolamento contabile, ma in realtà è una misura che si avvicina a una transizione strutturale per integrare l'infrastruttura finanziaria on-chain nel sistema regolamentato. Oggetto di questa misura sono i broker-dealer statunitensi. I broker-dealer sono intermediari di titoli che possono anche effettuare operazioni per conto proprio mentre intermediano azioni, obbligazioni, ETF, ecc. Aziende come Morgan Stanley, Goldman Sachs e Charles Schwab sono esempi rappresentativi. Questi sono i portali per i fondi istituzionali e i principali attori dell'infrastruttura del mercato dei capitali. I broker-dealer sono soggetti a regolamenti sul capitale netto. La struttura di base consiste nel sottrarre le passività dagli attivi e calcolare il capitale netto sottraendo una percentuale aggiuntiva dagli attivi considerati rischiosi. La percentuale di riduzione applicata in questo caso è il taglio. Il problema è che alcune istituzioni hanno applicato un taglio del 100% alle stablecoin fino ad ora. Un taglio del 100% significa considerare quell'attivo come 0 nel calcolo del capitale. Vediamo quanto sia grande questa differenza in numeri. Supponiamo che un broker detenga 1.000 miliardi di won in stablecoin e 100 miliardi di won in altri attivi, e che le passività, come i depositi dei clienti e i prestiti, ammontino a 900 miliardi di won. Gli attivi totali sono 1.100 miliardi di won e le passività sono 900 miliardi di won, quindi il capitale netto contabile è di 200 miliardi di won. Sembra solido a livello contabile. Tuttavia, se si applica un taglio del 100% alle stablecoin, l'intero importo di 1.000 miliardi di won viene sottratto dal calcolo del capitale. Capitale netto = (1.100 miliardi − 900 miliardi) − 1.000 miliardi = -800 miliardi Il capitale netto contabile è di 200 miliardi di won, ma a livello normativo il capitale netto viene calcolato come -800 miliardi di won. Non si tratta semplicemente di una riduzione del capitale, ma di una struttura in cui si verifica immediatamente un problema con il rapporto di capitale. Le passività di 900 miliardi di won rimangono invariate, ma gli attivi di 1.000 miliardi di won vengono calcolati come se fossero scomparsi del tutto. Pertanto, un taglio del 100% era in effetti un segnale che diceva "non detenere". Nel momento in cui si detenevano grandi quantità di stablecoin nel proprio conto, il rapporto di capitale peggiorava drasticamente, rendendo necessarie ulteriori ricapitalizzazioni o riduzioni delle posizioni. In un tale ambiente, anche i pagamenti on-chain per titoli tokenizzati sarebbero stati praticamente impossibili. In una struttura in cui non si possono detenere attivi di pagamento, è difficile far funzionare l'infrastruttura. Questo taglio del 2% è una misura che capovolge questa struttura. Anche se si detengono 1.000 miliardi di won, solo 20 miliardi di won vengono sottratti e 980 miliardi di won vengono riconosciuti come capitale. Capitale netto = (1.100 miliardi − 900 miliardi) − 20 miliardi = 180 miliardi Ora il capitale viene mantenuto normalmente. I numeri sono solo il 2%, ma la differenza tra il 100% e il 2% è quella tra ‘esclusione’ e ‘inclusione’. Sembra un piccolo aggiustamento contabile, ma dietro di esso c'è un cambiamento strutturale che porta le stablecoin nel mercato dei capitali regolamentato.

I coreani non hanno mai lasciato questo mercato.