SBET ha emesso oltre 51 milioni di azioni per 984 milioni di dollari di proventi nelle ultime sei settimane, equivalente al 58% dell'attuale capitalizzazione di mercato. I proventi sono stati utilizzati per acquistare quello che ora è 1,6 miliardi di dollari in ETH. La struttura ATM è passata da un limite di 1 miliardo di dollari a 6 miliardi di dollari il 24 luglio, consentendo un'altra emissione di azioni per 5 miliardi di dollari. Possiamo vedere che Sharplink intende immettere azioni sul mercato ogni settimana a un tasso del 3-10% del volume di scambi. SBET ha registrato 3,7 miliardi di dollari di volume di scambi questa settimana, quindi stimo che siano state vendute circa 110-180 milioni di dollari di azioni (3-5% del volume). Se si assume che nulla vada storto (!!), sono sulla buona strada per acquistare altri 3 miliardi di dollari in ETH quest'anno.

Tuttavia, i volumi di trading sono in calo, l'emissione pesa sul prezzo di SBET e, in ultima analisi, mNAV si sta comprimendo verso 1.0 Le aziende di tesoreria ottimizzano per ETH per azione Quando mNAV è superiore a 1, ogni dollaro di capitale venduto acquista più di un dollaro di ETH (perché il mercato valuta ogni azione sopra il valore di ETH che quell'azione rappresenta) Se mNAV scende sotto 1.0, il contrario è vero e la vendita di azioni diventa distruttiva per il valore, quindi l'offerta ATM viene interrotta e gli acquisti di ETH si fermano Presumo che cercheranno finanziamenti alternativi tramite debito convertibile o azioni privilegiate, ma non sono sicuro di quanto sarà accessibile.