O BITCOIN ACABOU DE ATINGIR UM NÍVEL QUE GERALMENTE ASSUSTA AS PESSOAS — E RECOMPENSA A PACIÊNCIA A proporção de Sharpe de #Bitcoin acabou de virar negativa e está deslizando para uma zona que historicamente aparece depois que o dano já é feito, não antes de mais dor. Não se trata de baixa volatilidade ou mercados calmos. É o contrário. Os retornos têm sido ruins, a volatilidade ainda está elevada e o sentimento claramente apagado. É exatamente nesse momento que essa métrica tende a atingir o fundo do poço. Em todos os ciclos anteriores, as melhores entradas de longo prazo não surgiam quando as coisas pareciam "seguras". Elas surgiram quando as perdas já estavam percebidas, o risco parecia feio no papel, e a maioria das pessoas havia parado de prestar atenção. Um índice Sharpe em torno de -0,5 marcou historicamente períodos em que a queda foi amplamente precificada e os retornos futuros melhoraram substancialmente ao longo do tempo. Isso não significa que o preço suba direto amanhã. Isso significa que o risco/recompensa está melhorando silenciosamente enquanto a confiança ainda está baixa. $BTC geralmente não me lembra quando surge a oportunidade. Só parece desconfortável no começo. 📸 Darkfost