Som utlovat, några personliga lärdomar inför 2026. Håller det kort och hoppar över det som redan sagts. 1) Du kan ofta lansera en affär genom att bättre uppskatta incitament. Price flyttas när vissa spelare tvingas agera. Fördelen är att veta vilka de är och varför. 2) Berättelser spelar ingen roll utan en marginalköpare. Om du inte kan identifiera vem som köper härnäst är du förmodligen redan sen. 3) Hugg är en skatt på otålighet. I platta förhållanden är aktiviteten fienden. Att inte göra någonting är ofta rätt val. 4) Behovet av att förklara en ståndpunkt är vanligtvis den första varningen. Hantverksyrken som fungerar kräver inte ständig berättarröst. 5) Kapital fast i döda idéer är en osynlig risk. Att släppa taget är inte pessimism, det är att frigöra valmöjligheter. 6) De flesta förluster är strukturella, inte intellektuella. Fel storlek eller tidsram gör korrekt analys till en förlorande affär. 7) Att vara tidig fungerar bara om du har råd att vara det. Om överlevnad kräver medelvärde eller stress var positionen feldimensionerad. 8) Vi undervärderar goda förhållanden och hamnar i bråk om rester i dåliga sådana. Vi tenderar att ta goda förhållanden för givna, för att sedan överhandla och slåss om små fördelar när förhållandena blir dåliga.

Jag byter inte memes, men en uppställning jag har lärt mig är denna: När en slumpmässig lansering suger ut kortsiktigt flöde från ett community-mynt, väntar du och köper dippet på det riktiga. När folk inser att de inte har någon kant eller verkligt intresse för det glänsande nya spelet, särskilt när originalet tydligt är organiskt – brukar flödet rotera tillbaka.

När jag ser tillbaka på mina bästa on-chain-affärer i år är mönstret tydligt. De kom från momentum i något genuint nytt: ingen konkurrens, inga uppenbara betas, inget befintligt ramverk att handla eller värdera mot. Ett spekulativt bud som blir reflexmässigt när priset stiger och uppmärksamheten följer. När substitut och comps dyker upp försvinner kanten och det blir till flödeshandel. Den mest pålitliga on-chain-kanten är att fånga momentum innan en kategori bildas. När något har ett namn och alternativ, handlar du inte längre med discovery – du handlar med positionering. Minst en av dessa installationer dyker upp varje månad, och det räcker för att betala för alla misslyckade försök längs vägen. Jag har träffat minst en varje månad i år, oavsett hur långsam eller dålig marknaden känns. De flesta missar dem eftersom de är förankrade i det som redan finns eller fastnat i en domedags-partisk marknadssyn.