Актуальні теми
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Ділимося кількома технічними причинами, чому це набагато складніше, ніж ви думаєте.
Я отримую багато "що тут страшного"
30 лип. 2025 р.
“It’s a new day at the SEC,” said SEC Chairman Paul S. Atkins. “I am pleased the Commission approved these orders permitting in-kind creations and redemptions for a host of crypto asset ETPs. Investors will benefit from these approvals, as they will make these products less costly and more efficient."
Давайте розберемося, як це працює зараз.
Подивіться на цю тему, щоб побачити, як працює модель "створення готівки".
Кожен раз - зараз - у біткоіни ETF з'являються "потоки" (або творіння), він повинен вийти і купити біткоіни на ринку.
1 бер. 2024 р.
But in that moment, the ETF is a buyer. The ETF has to go out and buy $100 worth of coin as a result of the $100 Creation Unit order.
So the ETF turns around and goes out to the market to buy $100 of BTC, and is likely to be targeting the same benchmark that Mallory is.
Деякі емітенти краще за інших справляються з цим (кхм), але давайте припустимо, що транзакція має *деякі* витрати.
Таким чином, купуючи кукурудзу у відповідь на створення одиниць, покупець (ETF) платить спред вище базової ставки.
Для розмови припустимо, що ETF платить на 2 б.п. вище.
Якщо ETF заплатить на 0,02% вище за базову ціну (BRRNY) при покупці на $100 млн, це на $20 більше.
Ці $20 тисяч не вдаряють по ВЧА ETF. Рахунок виставляється назад до «AP», що входить у створення, і який також передасть цю вартість.
То хто ж платить за ці витрати?
В кінцевому підсумку він є кінцевим акціонером, тому що AP передає його назад маркет-мейкеру, а маркет-мейкер націнює ціну, за якою вони готові продати акції на ринку, щоб врахувати 0,02%.
Кінцевий користувач в кінцевому підсумку платить більш високу ціну за покупку акцій, коли існує така вартість транзакції.
У нашому наступному ескізі ми подивимося, як механізм у натуральній формі виводить ці 20 тисяч доларів вартості з рівняння, зменшуючи ці витрати для кінцевого користувача.
При роботі з використанням механізму «в натуральній формі» емітенту ETF не потрібно буде виходити і «купувати» BTC, і потенційно платити за нього більше, ніж базова ставка.
Замість цього, точка доступу може просто доставити (або доставила) BTC без 0,02%. 'Прослизання'
Замість того, щоб доставляти готівку в ETF, який розвертається і використовує готівку для покупки BTC (з гіпотетичною націнкою/спредом ,02%); АП просто доставляє (або доставила) необхідну кількість кукурудзи.
Подивіться, як 20 тисяч доларів вартості виводяться з рівняння:
Отже, це «річ перша»: ефективність досягнута, кінцеві користувачі економлять на витратах; Ми виключили цю позначку з рівняння. Кукурудза заходить без додаткового пробуксовування.
Є ще одна, потенційно більш впливова зміна, до якої я розповім в окремій темі.
@Crypto_Mags @Fonta1n3 тис. Я думаю, що мається на увазі щось більше, ніж просто опис методу власності, див.:
31 лип. 2025 р.
@teddyfuse @Fonta1n3 Здавалося б, дуже широка кількість.
142,84K
Найкращі
Рейтинг
Вибране