ファンダメンタルズの季節であり、Sparkはローンチ時にキャッシュフローがプラスであるという珍しい立場にあります。 Spark がどのように収益を上げているか、そして物事が Sky エコシステムとどのように関係しているかについて説明するブログ投稿を書きました。 以下は要約です。飛び込んでみましょう。🧵👇

Spark は、SparkLend、Coinbase (Morpho)、Ethena、Maple に分かれた利回り生成戦略に 3.4b を展開しました。 この戦略は~7%のAPYを生み出し、Skyの「基本金利」5.05%を支払った後、Sparkは2%の純利息マージンまたは~68m/年を保持しています。

Sky エコシステムは、成長志向の意思決定をすべてサブ DAO (別名 Stars) の競争市場にアウトソーシングすることで、DAO を実際に行おうとしています。 Sky は、何をすべきかを決定する内部関係者の定着したグループを持たせるのではなく、最高の利回りを提供するためにサブ DAO に競争させています。

これは、バランスシートの使用率に基づいて上下する市場主導の「基準金利」を持つことによって行われます。コンパウンドスタイルに似ています 稼働率曲線ですが、1つの資産だけでなく貸借対照表全体をカバーします。

スターは多くの機会に展開できますが、すべてが同じリスクであるわけではありません。 これらのリスクの違いを説明するために、Skyはスターズに潜在的な損失をカバーするためにジュニアキャピタルをポストすることを要求しています。 これにより、スターの株式はあらゆる決定で危険にさらされるため、スターはゲームに参加できます。

スターは、貯蓄率が競争主導の基本金利を0.3%下回るように固定されているため、sUSDS保有者にとって、未分化の利回りを利益に変換する機械と考えることができます。 システムの構造により、スターズは成功することができますが、独自の差別化点を見つけ、革新を続ける必要があります。

Spark の長期的な差別化は、SparkLend、Savings、Brand、および間もなく発表されるいくつかの製品から来ています。 2025年は大きな年になりつつあります。LFGTの 投稿全文を読む:

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