Je sezóna fundamentů a Spark je v neobvyklé pozici, kdy je při spuštění kladný peněžní tok. Napsal jsem příspěvek na blogu, abych se zabýval tím, jak Spark vydělává peníze a jak věci souvisejí s ekosystémem Sky. Níže je uveden souhrn. Pojďme se ponořit. 🧵👇

Spark nasadil 3,4b do strategií generujících výnosy rozdělených mezi SparkLend, Coinbase (Morpho), Ethena a Maple. Tato strategie přináší ~7 % APY a po zaplacení "základní sazby" Sky ve výši 5,05 % si Spark ponechává 2% čistou úrokovou marži nebo ~68 milionů / rok.

Ekosystém Sky se pokouší dělat DAO doopravdy tím, že veškeré rozhodování zaměřené na růst převádí na konkurenční trh subDAO (alias hvězd). Spíše než aby o tom, co dělat, rozhodovala pevně zakořeněná skupina zasvěcenců, Sky nechává subDAO soutěžit o to, kdo přinese nejlepší výnos.

Dělá to tak, že má tržně řízenou "základní sazbu", která se zvyšuje nebo snižuje na základě využití rozvahy. Podobně jako u modelu Compound-style křivku míry využití, ale pokrývající celou rozvahu namísto pouze jednoho aktiva.

Hvězdy se mohou uplatnit v mnoha příležitostech, ale ne všechny jsou stejně rizikové. Aby společnost Sky zohlednila tyto rozdíly v riziku, vyžaduje, aby společnost Stars po juniorním kapitálu pokryla případné ztráty. To ohrožuje equity týmu Star při každém rozhodnutí, takže jde s kůží na trh.

Hvězdu si můžete představit jako stroj, který převádí nediferencovaný výnos na přínos pro držitele sUSDS, protože míra úspor je ukotvena tak, aby byla o 0,3 % nižší než základní sazba řízená konkurencí. Struktura systému zajišťuje, že Stars mohou být úspěšní, ale musí najít jedinečnou diferenciaci a neustále inovovat.

Dlouhodobá diferenciace Sparku pochází ze SparkLend, Savings, Brand a některých produktů, které budou brzy oznámeny. Rok 2025 se rýsuje jako velký rok. LFGT Přečtěte si celý příspěvek:

Další reference: