25. august-29. august makrohendelsesminutter: (Tiden i artikkelen er hovedsakelig Beijing-tid UTC+8) Med fokus på om "PCE" har blitt en faktor som hindrer rentekutt, leder Nvidias resultatrapport "kunstig intelligens"-barometeret til amerikanske aksjer, og den oversette BNP-revisjonsverdien for andre kvartal! Forord: Denne ukens makrohendelser er relativt enkle, en amerikansk BNP-revisjon for andre kvartal, en kjerne-PCE for juli, og deretter resultatrapporten for andre kvartal for den amerikanske aksjen. Selv om det er få hendelser denne uken, er innvirkningen på markedet betydelig, og Nvidias økonomiske rapport og makrofaktorer kan danne en "forsterket" effekt, så du må være oppmerksom! Kropp: Torsdag 28. 04:20: Nvidias resultatrapport for andre kvartal 20:30: BNP-revisjon for andre kvartal i USA Fredag 29. 20:30: Amerikansk PCE-indeks for juli Personlig tolkning: 1. Nvidias resultatrapport for andre kvartal er passende, selv om den nåværende økonomiske rapporten for teknologiaksjer i andre kvartal av det amerikanske aksjemarkedet er en jevn landing, men store selskaper har vist et tegn - økende investeringer i kunstig intelligens i fremtiden, men markedet er også bekymret, er disse utgiftene rimelige? Nvidias resultatrapport for andre kvartal har blitt et "barometer" for markedstillit, høyere enn forventet, mer tillit til kunstig intelligens-utgifter og stabile amerikanske aksjer. Lavere enn forventet, nedgangen i investeringstillit til kunstig intelligens, sammen med nedgangen i forventningene til økte investeringer fra amerikanske teknologiselskaper i andre kvartal, kan føre til en kjedereaksjon i teknologiaksjer På dette tidspunktet, hvis makromiljøet er ugunstig og Nvidias resultatrapport er lavere enn forventet, kan det utgjøre en større risiko for amerikansk aksjefall. Selvfølgelig, hvis Nvidias resultatrapport overgår forventningene, vil den i det minste stabilisere den nåværende trenden til amerikanske aksjer. 2. Den reviderte verdien av BNP i andre kvartal i USA, den nåværende markedsforventningsreviderte verdien er 3.1 %, som er høyere enn den forrige verdien, noe som viser at den amerikanske økonomiske vekstraten akselererer etter datarevisjonen Akselerasjonen av veksten er imidlertid ikke fokus for det nåværende markedet, og alle er mer bekymret for hvordan forbruket er under forutsetningen om å akselerere BNP-veksten? Hva med prisveksten, hva med lønnsveksten, Hvis BNP-veksten og prisveksten er for rask, og forbruket ikke kan holde tritt og inntektene ikke kan holde tritt, vil disse bedre BNP-dataene være "smakløse" 3. De amerikanske PCE-dataene for juli er i fokus denne uken. Powells dueaktige bemerkninger på Jackson Hole-møtet på fredag presset opp markedets forventninger til rentelettelser i september. Etter en helg kom markedet imidlertid tilbake til ro, selv om Powells dueaktige tale uttrykte ideen om å lette renten, men foreslo også å fortsette å holde seg til inflasjonsmålet på 2 % og risikoen for en mulig nedgang i arbeidsmarkedet Så spørsmålet er, vil oppgangen i inflasjonen fortsette å være hovedfaktoren som hindrer et rentekutt i september? Den nåværende PCE-forventningen er 2,9 %, høyere enn den forrige verdien på 2,8 %, og den nåværende CEM-bytterenten viser at sannsynligheten for et rentekutt i september har falt igjen til 84,3 % fra mer enn 90 % sist fredag, noe som betyr at den nåværende PCE-forventningen har svekket sannsynligheten for et rentekutt litt, men det har ikke hatt stor innvirkning. Dessuten forventer mange institusjoner PCE 2.9 %-data på forhånd, noe som vil tillate markedet å fordøye forventningen om en oppgang i inflasjonen på forhånd, noe som kan betraktes som forventningsstyring på forhånd Men hvis det er en inflasjonsoppgang på 2,9 %, er det faktisk akseptabelt, selv om det tar seg opp igjen, men om det har klebrighet kan fortsatt observeres, og samtidig, hvis det samarbeider med nedgangen i arbeidsmarkedet, er det en betingelse som tillater et rentekutt i september. Hvis PCE faller, optimistisk og mer i tråd med forventningene til rentekutt, og hvis PCE overgår forventningene, vil det uunngåelig alvorlig undertrykke tilliten til et rentekutt i september Det er imidlertid fortsatt nødvendig å ta hensyn til oppfølgingsdataene for sysselsettingen, hvis oppgangen i inflasjonen hindrer rentekutt, men sysselsettingsdataene viser tydelig nedsiderisiko, da vil forventningen om rentekutt bli sterkt hevet, tross alt, i Powells tale forrige uke, har det blitt gjort klart at Fed har oppfattet risikoen som arbeidsmarkedet utgjør Derfor er denne ukens PCE-data, så lenge de ikke overgår forventningene, alt lett å si. 4. Det skal imidlertid fortsatt bemerkes at faktorene som en gang ga oppadgående momentum til risikomarkedet fra begynnelsen av august til midten til slutten av august er økningen i muligheten for rentekutt i september, markedet er fullt omsatt, og et nytt høydepunkt er nådd #Bitcoin也 i løpet av perioden, noe som betyr at "septemberrentekuttet" ikke lenger vil være hovedfaktoren for at markedet skal bryte gjennom prismotstand! 5. Deretter er den eneste forventningen om at rentene kan gi et godt oppadgående momentum på kort sikt å kutte renten i september fra dagens 25BP til 50BP, og kutte renten 3-4 ganger i 2025 Hvilke faktorer kan føre til forventningen om rentekutt på 50 BP og størrelsen på 3-4 rentekutt? Inflasjonen falt, PCE var lavere enn forventet, enda lavere enn forrige verdi, og arbeidsmarkedet holdt seg stabilt Inflasjonen er i tråd med forventningene, påfølgende sysselsettingsdata er betydelig nedadgående, og det vil ikke være noen risiko for resesjon på kort sikt. Sysselsettingsdataene trenger imidlertid et balansepunkt, det vil si at de er i tråd med egenskapene til å fortsette å synke og vil ikke forårsake risiko for økonomisk resesjon, noe som er vanskeligere, fordi når sysselsettingsdataene faller for raskt, noe som forårsaker nedsiderisiko, vil det uunngåelig føre til at markedet forventer en resesjon i den amerikanske økonomien. Under forventning om resesjon kan kontinuerlige rentekutt og 50BP forstås som å «gjøre opp for de døde» rentekutt, og slike rentekutt er ikke bra, men gift, som vil forsterke folks negative sentiment til økonomien og føre til at risikoaktiva faller. Slutt: Derfor er makrohovedfortellingen denne uken fortsatt "rentejustering", og Nvidias resultatrapport må samarbeide med makrostabilitet for å hjelpe amerikanske aksjer med å komme seg gjennom stadiet i resultatrapporten for andre kvartal. Samtidig vil det denne uken være institusjoner som har fulgt etter for å gjøre visse analyser og forventninger til renteruter og økonomiske spørsmål, som kan påvirke markedet på kort sikt, men markedet har kommet ut av den kortsiktige klare retningen, og det venter fortsatt på PCE, selv om det for øyeblikket allerede er i den forventede transaksjonen!