Duan Yongping: Cinco passos para ensinar todos a identificar empresas de máquinas de impressão de dinheiro!! Duan Yongping considera o modelo de negócios como a primeira triagem dos investimentos. O cerne de um bom modelo de negócios, aos olhos dele, é um negócio de "máquina de impressão de dinheiro" que pode gerar um fluxo de caixa livre abundante por muito tempo e é difícil de replicar para os concorrentes. Aqui estão seus cinco critérios principais:  1. Fluxo de caixa estável de longo prazo e alta lucratividade Um bom modelo de negócios pode "continuar a obter lucros enormes por um longo período e ter fluxo de caixa líquido estável", o que é frequentemente descrito como "lucro e fluxo de caixa líquido sempre foram alavancados". O núcleo é que "comprar uma empresa é comprar descontos futuros em fluxo de caixa", que podem ter um fluxo constante de fluxo de caixa no futuro. 2. Fosso forte (diferenciação sustentável) O fosso é "diferenciação que pode ser mantida por muito tempo" e a insubstituicidade de "usuários não podem viver sem você". Duan Yongping disse de forma direta: "Um modelo de negócio sem produtos diferenciados basicamente não é um bom modelo de negócio", "o lucro vem da ausência de concorrência", e a diferenciação é a base para evitar guerras de preços. 3. Baixo investimento de capital, alta taxa de retorno (com poucos ativos) Bons negócios "não requerem investimento contínuo de capital enorme para manter uma alta taxa de retorno (ROE/ROIC)", preferindo negócios "com poucos ativos e alto retorno". Pelo contrário, é um "negócio amargo" que exige gastos contínuos de capital para manter as operações. 4. Forte resistência à mudança (não é fácil de ser subvertido) Um bom modelo é "menos facilmente afetado por mudanças" e pode resistir a riscos como substituição tecnológica, choques políticos, mudanças repentinas no cenário competitivo e mudanças nas preferências dos consumidores. "Encosta longa e neve espessa" é uma metáfora de imagem, "encosta longa" refere-se ao longo ciclo de vida da indústria, e "neve espessa" refere-se a altos lucros e alta taxa de retenção. 5. Ter poder de precificação Ser capaz de "aumentar os preços sem perder clientes" é a última palavra do modelo de negócio, e o poder de precificação vem do valor insubstituível, não da posição monopolista. A capacidade da Apple de continuar aumentando os preços e os aumentos constantes de preço da Mountain são todas manifestações do poder de precificação.  Características do "modelo de negócio ruim" aos olhos de Duan Yongping: (referência invertida) 1. A homogeneização de produtos é séria, caindo em guerras de preços: como companhias aéreas, módulos solares, etc., "produtos não são diferenciados, e a última coisa que você vê é a guerra de preços". 2. Baixo limiar de entrada e concorrência acirrada: fácil atrair novos participantes e diluir constantemente os lucros do setor. 3. Alto gasto de capital, baixa taxa de retorno: é necessário investimento contínuo de grande porte para manter as operações, e o fluxo de caixa é absorvido pelos gastos de capital. 4. Falta de poder de precificação, dependência de subsídios ou concorrência de baixos preços: depender de subsídios queimados para obter participação de mercado, o fluxo de caixa líquido que pode ser distribuído é negativo ou muito escasso por muito tempo....