Hiện tại, Bitcoin đã chạm đến mức hỗ trợ 108, và về mặt kỹ thuật, sự điều chỉnh giai đoạn đã gần như hoàn tất. Tiếp theo, thị trường sẽ chọn phục hồi hay tiếp tục giảm, rất có thể phụ thuộc vào sự kích thích từ tin tức. Hai sự kiện đáng chú ý trong tuần này, một là báo cáo tài chính của Nvidia vào chiều thứ Tư, hai là dữ liệu PCE vào thứ Sáu. Trong khi đó, sự bùng nổ của Cambricon tại thị trường A và cuộc chiến chip kéo dài giữa Trung Quốc và Mỹ đã khiến nhiều vốn và sự chú ý tập trung vào lĩnh vực bán dẫn, đặc biệt là Intel. Hành động của chính quyền Trump đối với Intel đã khiến thị trường một thời gian ngỡ ngàng. Ban đầu, khoản trợ cấp theo Đạo luật Chip và Khoa học của Mỹ đã được chuyển đổi thành việc chính phủ trực tiếp đầu tư cổ phần. Có người đã gọi đây là "lấy nhầm kịch bản của Đại học Đông", như thể Mỹ cũng bắt đầu đi theo con đường "cải cách quốc hữu hóa" trong các ngành công nghiệp quan trọng. Số tiền đầu tư: Chính phủ đầu tư vào cổ phần của Intel 8.9 tỷ USD; Nguồn vốn: Trong đó 5.7 tỷ USD đến từ khoản trợ cấp của Đạo luật Chip; Quy mô cổ phần: Theo giá 20.47 USD/cổ phiếu, đăng ký 433.3 triệu cổ phiếu; Tổng hỗ trợ: Cộng với các khoản trợ cấp trước đó, tổng cộng đã đạt 11.1 tỷ USD (khoảng 795 tỷ nhân dân tệ); Vị thế cổ đông: Sau khi giao dịch hoàn tất, chính phủ Mỹ sẽ vượt qua BlackRock, trở thành cổ đông lớn nhất của Intel. Điều quan trọng hơn là, Trump không chỉ hài lòng với Intel, ông thậm chí công khai bày tỏ hy vọng trong tương lai có thể trở thành cổ đông của Micron, Samsung, và thậm chí TSMC. Hành động của Trump không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà sâu sắc gắn liền với bối cảnh vĩ mô của cuộc chiến chip giữa Trung Quốc và Mỹ. Masayoshi Son của SoftBank: Trước đó đã đầu tư 2 tỷ USD vào Intel và nhiều lần gặp CEO mới Chen Lifeng, cố gắng thúc đẩy sự kết hợp giữa vốn và sản xuất. Cuộc khủng hoảng TSMC: Các phương tiện truyền thông Nhật Bản đã tiết lộ vụ đánh cắp bí mật chip, gây ra sự cảnh giác toàn cầu về việc rò rỉ công nghệ. Kiểm soát của Trung Quốc: Việc cấm bán các chip AI hiệu suất cao như H20 của Huangpiyi, làm nổi bật chiến lược "giảm thiểu hóa Mỹ" và tự chủ. Nói cách khác, hai quốc gia Trung Quốc và Mỹ trong lĩnh vực bán dẫn chắc chắn sẽ đi theo con đường riêng, xây dựng chuỗi cung ứng độc lập. Trong cuộc cạnh tranh sống còn này, chính phủ Mỹ đã nắm bắt cơ hội đầu tư vào Intel khi hiệu suất của công ty đang suy giảm, trở thành một động thái chiến lược "thuận theo dòng chảy": Vừa có thể hỗ trợ ngành công nghiệp quan trọng nhất của đất nước, vừa có thể thông qua cổ tức để bổ sung ngân sách, giống như các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc nộp lợi nhuận cho ngân sách. Vào thứ Sáu tuần trước, khi tin tức về việc đầu tư chỉ mới là tin đồn, giá cổ phiếu của Intel đã tăng khoảng 5.5%; tuy nhiên, vào thứ Hai, sau khi công ty chính thức công bố chi tiết thỏa thuận cổ phần với chính phủ Trump, giá cổ phiếu lại giảm hơn 1%. Sự phân hóa của thị trường đã xuất hiện: Những người lạc quan: cho rằng đây là sự can thiệp của đội ngũ quốc gia, Intel được hỗ trợ bởi tài chính và chính sách của Mỹ, lợi ích lâu dài. Những người thận trọng: lo ngại rằng rủi ro chính trị gia tăng, sự tự chủ trong chiến lược của công ty sẽ bị hạn chế, có thể kéo theo hiệu suất và định giá. Do đó, báo cáo tài chính vào thứ Tư trở thành yếu tố quyết định cho xu hướng ngắn hạn. Nếu báo cáo tài chính của Nvidia vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu tiếp tục dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ, thì khẩu vị rủi ro có thể phục hồi, Bitcoin cũng rất có thể sẽ phục hồi theo; nhưng nếu báo cáo tài chính không tốt, cộng với lo ngại về sự can thiệp chính trị, giá cổ phiếu của Nvidia giảm có thể kéo theo tâm lý thị trường chung, việc giữ vững mức hỗ trợ 108 của Bitcoin sẽ trở nên quan trọng hơn. Mức hỗ trợ 108 của Bitcoin không chỉ là ngưỡng kỹ thuật, mà còn là điểm giới hạn của tin tức và cuộc chơi vĩ mô. Hy vọng rằng hai cơ hội trong tuần này có thể hỗ trợ phục hồi, nhưng từ góc độ cấu trúc, sự phục hồi ngắn hạn có thể sẽ nhanh chóng kết thúc, Bitcoin sau bốn tháng tăng giá thực sự có nhu cầu điều chỉnh. Báo cáo tài chính của Nvidia → Quyết định xem tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục hay không; Dữ liệu PCE của Mỹ → Quyết định xu hướng kỳ vọng chính sách tiền tệ; Cuộc chiến chip Trung-Mỹ → Quyết định cấu trúc lâu dài của ngành và vốn. Trong bối cảnh ba lực lượng này đan xen, thị trường không còn đơn thuần do K-line quyết định, mà được hình thành bởi chính sách ngành + cuộc chơi địa chính trị + tình hình tài chính.