理解DeFi未来走向的一种方式是观察哪些资本会留下来。 DEX的TVL是流动的，这就是它的设计目的，它存在于流动之中。 RWA的TVL则是为了保持存在。 它承载着期限、合同收益和现实世界的可执行性，随着利率在更高水平上正常化，激励驱动的流动性逐渐减少，这些特性变得愈发重要。 RWA在TVL排名中的上升并不是为了超越DEX。 而是DeFi发现了第二个均衡：一个优化了信用、结算和现金流而非流动性的均衡。 到2026年，这看起来不会像是一个类别的转变。它将看起来像是基本要求。 我们正在为那个世界而构建 🚊