了解 DeFi 的未來走向的一種方法是觀察哪些資本會留下來。 DEX 的 TVL 由於其設計是流動的，存在的目的是為了流動。 RWA 的 TVL 則是為了保持存在。 它承載著持續時間、合約收益和現實世界的可執行性，隨著利率在更高水平上正常化，這些變得越來越有價值，而以激勵為驅動的流動性則逐漸減少。 RWA 在 TVL 排名中的上升並不是為了超越 DEX。 而是 DeFi 發現了第二個平衡點：一個優化了信用、結算和現金流而非流動性的平衡點。 到 2026 年，這不會看起來像是類別的轉變。它將看起來像是基本要求。 我們正在為那個世界而建設 🚊