熱議。 你進入加密貨幣是為了不對稱。 在週期的第一階段，這種不對稱存在於主流幣中。像 BTC、ETH、SOL 這樣的倖存者可以從低點回升 10-20 倍，同時承受最低的生存風險。 大多數人並沒有在那個時候購買它們。 現在主流幣在最後一輪中變得火熱，數學也發生了變化。從這裡開始，乾淨的 2 倍看起來是週期結束前的上限。風險依然存在，收益微薄。 晚期資金面臨不同的方程式。 相關性在頂部激增，流動性稀薄，回撤在整個堆棧中趨同。當突破來臨時，一切都會暴跌。你在晚期控制的區別不是下行，而是上行。如果你堅持在這個階段下注，你需要具有真正凸性的工具。 下行是共享的。上行是稀缺的。 要考慮預期價值，而不是舒適度。 晚期主流幣的特徵看起來是小的上行和完整週期的回撤風險。高貝塔特徵看起來是低命中率和極端回報。 如果你選擇現在參與，理性的舉動是向風險曲線的另一端轉移，因為只有遠端仍然提供合理的結果來證明這種風險。 晚期資金必須購買速度或等待。 以晚期入場協議進行操作。 提前將每個票據的規模設定為零。 在入場前定義退出，在垂直強勢中賣出，並將風險暴露的時間限制在拋售窗口，而不是“為了故事而持有”。 將收益視為庫存，快速回收，保持現金的選擇權。並且永遠不要觸碰槓桿。 最乾淨的計劃是在熊市中積累主流幣，讓時間來完成工作。 如果你拒絕這樣做，而現在仍想要一個席位，就不要在頂部“安全”地躲藏。 要麼等待恢復真正不對稱的重置，要麼去仍然存在不對稱的地方並接受條件。

損失是不可避免的。 我翻閱了我的日記，找到了我在許多虧損期間寫的一篇文章，因為我想與一位正在經歷困難時期的好朋友分享。 我也在這裡分享一下..... 日記條目： 無論你積累多少技能，收集多少信息，或培養多少紀律，你都會遇到挫折。 目標從來不是消除它們。 真正的挑戰是成為那種在挫折到來時依然完整的人。 大多數人並不是因為損失本身而崩潰，而是因為他們附加在損失上的故事。螢幕上的紅色數字，一筆失敗的交易，一個錯失的機會....這些只是事件。 但大腦很快就會將它們轉化為判斷：“我無能”，“我永遠無法恢復”，“我被這個錯誤定義。”痛苦就存在於這裡。 力量不是避免失敗，而是在不陷入自我厭惡的情況下承受失敗。 市場，就像生活一樣，毫不留情地提醒我們，身份不能建立在不斷的成功之上。如果你的自我價值與總是獲勝相連，你將永遠無法持久，因為一旦你失去，你也會失去自己。 前進的道路是學習如何將結果與身份分開，這樣損失就只是數據，而不是判決。 真正的韌性並不是保護自己不跌倒；而是訓練自己在不帶羞恥感的情況下重新站起來。一旦你明白這一點，失去就不再是威脅....它成為了磨練你的過程的一部分。

價格在故事與結算之間的空隙中消亡。 我錯過了大部分WLFI的故事，但從遠處看，有一件事是顯而易見的：人們不斷渴望那些宣傳跑道的代幣。 當一個項目給大眾幾天或幾週的時間去思考、簡要說明、對齊敘事和預先佈局時，結果幾乎是注定的。 時間是非對稱性的敵人。 當參與者有時間思考時，FOMO就會消亡；而對於真正巨大的波動，FOMO並不是一個配角……它是引擎。 驚訝壓縮決策；延遲則擴展決策。 壓縮的決策會產生追逐；擴展的決策會產生委員會。 如果你需要日曆和共識，那就不會是一次快速上漲。 期望是另一個殺手。 期望從來沒有以想像的方式實現，而故事與實際之間的差距是市場中最危險的差距。 價格在承諾與交付之間的空隙中消亡，因為那個空隙是純粹的FUD溢價，以退出的方式支付。 市場並不會像懲罰謊言那樣懲罰失望。 沒有FOMO加上未滿足的期望等於退出。 我聽到反駁：“他們會搞事情。” 也許。 但這正是你不應該提前為犯罪買單的原因。如果操控是優勢，讓他們先證明這一點。 早期相信操控遊戲的人是產品，而不是受益者。 不要搶先進行騙局；你最終會為此融資。 如果你認為他們會搞事情，那就等。如果他們真的這樣做，幾乎總是有時間從信號到拋售的過程中參與。 如果他們不這樣做，而你從一開始就做多，你會被割韭菜，然後損失開始要求敘事，而敘事開始要求你的身份。 永遠不要與回撤結婚；它會奪走你的名字。 瘋狂的上漲源於自發和未被充分敘述的情況。 最好的交易會突然襲擊你；最糟糕的則會邀請你。 研究BOME和TRUMP：暴力來自驚訝，而不是來自路線圖。 先熱身，後解釋。