雅爾登：生產力必須在蓬勃發展。實際GDP在第三季度增長了4.3%（年化），繼第二季度增長3.8%之後。在同一期間，私營行業的總工作小時保持平穩（年化）。生產力在前兩個季度必定增長了超過3.5%。這與我們以生產力為主導的轟轟烈烈的2020年代情景是一致的。

市場更新 - 12/23/25 美國股票和債券市場、美國經濟數據、美聯儲以及選定商品的更新，附有圖表！ $SPX #Nasdaq $NDX $RUT #FOMC #UST $TNX $DXY #WTI $GLD $BTC $UNG #oott

高盛指出，我們已進入下一個回購黑窗期（到一月的第一週，將有近90%的標準普爾500指數在此期間，根據他們的估計，這將使回購減少約20-30%），與企業將填補剩餘授權的估計相對比，他們表示每週的交易量僅等於2024年： 我們現在已經進入今年的最後一個黑窗期。我們目前估計約40%的標準普爾500指數公司在他們的黑窗期內，並且到本週末約65%將處於黑窗期。我們預計在黑窗期內流量將略微減少約20-30%（大多數流量已轉變為10b5-1計劃，允許企業在其黑窗期內進行購買）。 我們上週的交易量與2024年年初至今的日均交易量（ADTV）相比為1.0倍，與2023年年初至今的ADTV相比為1.1倍，偏向於金融、能源和消費者非必需品。