Los rieles criptográficos harán a los bancos lo que los blogs hicieron a los medios. Entre la Ley GENIUS, el TAM en constante expansión para las monedas estables y hasta el último centavo que la economía de la atención puede exprimir para las aplicaciones, es posible que estemos viendo un caldo de cultivo fértil para la desagregación de los bancos. Aquí está mi tesis. Tradicionalmente, un banco era casi un instituto religioso prístino. Uno que necesitaba licencias para poder mantener los depósitos de los usuarios y prestarlos. Las plataformas fintech llegaron y coquetearon con lo que puede ser un banco. Es posible que la aplicación no tenga la licencia en sí, pero tomaría prestado capital (flotante) de un banco y se lo prestaría a los usuarios. Los bancos ganaron gran parte del dinero en estos esfuerzos, ya que eran la fuente del capital. Según algunas estimaciones, las plataformas fintech representan apenas el 3% de todos los ingresos bancarios. Puede tener todos los usuarios, pero poseer el capital es donde se gana el dinero, ya que puede determinar los términos en los que fluye. La ley GENIUS permite que los productos no bancarios ahora tengan variantes digitales (monedas estables) de dólares. Lo que eso significa es que una aplicación puede tener dólares en su balance. Similar a cómo Starbucks puede retener dólares bajo la apariencia de su programa de tarjetas de regalo. Tradicionalmente, un banco era una combinación compleja de una base de datos, una capa de cumplimiento, un motor de rendimiento y un paquete de reputación que le permitía tener credibilidad. Los productos cripto nativos, inviertan esa relación. Todo comenzó cuando la gente comenzó a adoptar las stablecoins. Tanto los usuarios como los comerciantes que tienen stablecoins se darán cuenta rápidamente de que necesitan lugares para utilizar este capital. Vemos una versión muy temprana de esto con @BasedOneX que está siendo construida por @edison0xyz. Los usuarios operan directamente en Hyperliquid con billeteras autocustodiadas impulsadas por Privy. Luego pueden transferirlo a una tarjeta de débito que se puede usar para realizar pagos en la vida real. ¿Qué pasaría si Robinhood permitiera a los usuarios tener acceso en tiempo real a los mercados mundiales, las remesas, el rendimiento y la capacidad de gastar ese dinero en tiempo real? Eso es lo que los usuarios de Based se despertarán. Detrás de esa infraestructura hay una compleja red de proveedores de servicios que han evolucionado para encargarse del cumplimiento, los pagos, las billeteras y las interfaces comerciales. Esta es una evolución que ha ocurrido durante media década. Pero, ¿a dónde vamos desde aquí? Si todo es un banco, nada será un banco. Lo que veremos son productos que se apresuran a acumular depósitos de usuarios en él. Cualquier cosa con un flujo de capital de alta velocidad tiene un incentivo para ser un banco completo. Seguramente, es posible que no se les permita prestar los depósitos. Pero podrían generar rendimiento sobre los depósitos de los usuarios. O mejor aún, capturar una transferencia de tarifas de transacción generadas en mercados de terceros. Por ejemplo, una red social (como X) puede ganar dinero con los mercados de predicción construidos en Polymarket. En los Emiratos Árabes Unidos, Careem ya permite una versión primitiva de las remesas. ¿Qué pasaría si eso se hiciera en stablecoins pero el float (dinero inactivo) de los depósitos de los usuarios se estacionara en una primitiva en cadena (como Aave?). Google intentó lanzar Plex en 2021 y no pudo obtener las licencias necesarias para ello. En India, construyó su billetera sobre un protocolo abierto (UPI). Todos los productos con distribución masiva tienen incentivos para acumular depósitos de los usuarios, aunque en sumas insignificantes. Estas cifras se sumarán a las economías de escala. Así que verás que suceden dos cosas 1. Productos con escala: monetizar a través de sumas más pequeñas de depósitos. Piensa en el saldo inactivo en Uber 2. Nuevos productos sin escala: monetización a través de transacciones de usuarios de alta velocidad. Piensa en Roblox, pero en una economía abierta. En mi opinión, la ley GENIUS permite que todo sea un banco. Y a su vez, cambia la base de cómo operan las startups en la web. Tradicionalmente, los usuarios evitaban depositar capital en aplicaciones, ya que son una calle de un solo sentido. Las stablecoins permiten una fácil portabilidad entre aplicaciones. Lo que significa que las aplicaciones tienen un incentivo para hacer que se realicen depósitos de monedas estables y luego generar rendimiento para agregarlos a su balance. Apenas sabemos cómo podrían ser los modelos de negocio aquí. Pero lo que es evidente es que la economía de la atención en la web está dando paso a una economía de transacciones. Uno en el que las stablecoins permiten transferencias de valor bidireccionales (usuario a plataforma y viceversa) en lugar de ser solo unidireccional. Si está explorando modelos de negocio alternativos o pilas bancarias a gran escala para la totalidad de la web, me gustaría hablar. Desliza los mensajes directos. También lea la historia completa que envié el jueves pasado en el siguiente enlace.