Salah satu hal terpenting yang pernah dikatakan Michael Jordan: "Mereka menipu diri mereka sendiri tentang apa yang dibutuhkan permainan"

Dalam beberapa menit pertama mendiskusikan pasar dengan seseorang, Anda biasanya dapat mengetahui apakah mereka benar-benar memahami apa yang merupakan keunggulan nyata dalam perdagangan atau jika persepsi mereka dikaburkan oleh sinyal dan indikator yang tidak relevan secara statistik. Di aplikasi ini, adalah umum untuk melihat orang terpikat dengan faktor atau alat teknis tertentu yang tidak benar-benar menunjukkan keunggulan atau menghasilkan alfa. Contoh yang bagus datang dari John Arnold, yang secara luas dianggap sebagai salah satu pedagang energi paling sukses dalam sejarah pasar modal. Setelah meninggalkan Enron, ia meluncurkan dana lindung nilainya dengan modal sekitar $8 juta. Dalam beberapa bulan pertama, dia dilaporkan naik sekitar 150%. Mengapa? Setelah skandal Enron, banyak peserta di pasar gas alam mundur karena ketakutan, meninggalkan inefisiensi di beberapa kantong yang umumnya bersumber. Arnold mengenali dislokasi ini, memahami para pemain, dan mengerahkan modal secara agresif ke peluang yang tidak ingin disentuh orang lain. Itu bukan produk dari model 20 faktor atau beberapa proses stokastik yang kompleks, itu adalah kemampuan untuk membaca ekosistem, mengidentifikasi bagaimana ketakutan telah mengubah lanskap, dan memanfaatkan hal-hal yang telah ditinggalkan orang lain dalam menghadapi ketakutan. Beginilah cara kerja trading, dan ini adalah jenis hal yang mendorong keunggulan. Apakah Anda memperdagangkan derivatif atau sebotol air, dinamika penawaran dan permintaan akan selalu mendorong harga. Yang pada akhirnya satu-satunya hal yang penting.

Dalam perdagangan, kata "gairah" sering dilemparkan terlalu longgar. Saya percaya sebagian besar kinerja buruk yang kita lihat di antara manajer dana lindung nilai berasal dari sifat industri yang encer. Terlalu banyak orang melangkah ke bisnis ini bukan karena mereka sangat berkomitmen pada kerajinan, tetapi karena mereka melihatnya sebagai jalan yang nyaman menuju kekayaan. Pertanyaan sebenarnya adalah berapa banyak yang benar-benar dikonsumsi oleh seni perdagangan, dan berapa banyak yang hanya melalui gerakan sampai bel penutupan. Menurut pengalaman saya, ada dua jenis orang di bidang ini. Yang pertama adalah yang terobsesi. Ini adalah orang-orang yang pikirannya tidak pernah mati. Mereka terus-menerus menguji ide-ide baru, menyempurnakan sinyal, dan mencari alfa. Mereka selalu bertanya pada diri sendiri pertanyaan seperti apakah sumber data lain dapat memvalidasi cetakan NBBO, apakah menyesuaikan latensi sinyal dapat mengurangi varians dalam selongsong tertentu, atau apakah merampingkan proses TCA dapat membantu mengidentifikasi peluruhan alfa sebelum mengikis pengembalian. Pikiran mereka selalu berputar di sekitar pembuatan ide dan pengoptimalan strategi. Mereka menghabiskan malam yang panjang dan berjam-jam di layar, bukan karena mereka dipaksa, tetapi karena pekerjaan itu sendiri mendorong mereka. Senin terasa tidak berbeda dengan hari Jumat, dan energi mereka berada pada titik tertinggi ketika mereka sepenuhnya tenggelam dalam permainan, mendorong diri mereka untuk tampil di puncaknya. Tipe kedua adalah mereka yang tidak sabar menunggu jam mencapai pukul 4 sore. Perhatian mereka mengalihkan ke tamasya golf, perjalanan ski, atau liburan akhir pekan berikutnya. Pengoptimalan strategi adalah renungan, dan hari Senin adalah tugas yang harus ditanggung. Satu-satunya alasan mereka tetap dalam bisnis ini adalah karena mendanai gaya hidup mereka, dan mereka terlalu jauh untuk berbalik. Apakah Anda mengalokasikan ke dana lindung nilai, mendukung pedagang, atau memilih manajer kekayaan, prinsipnya tetap sama: saring untuk obsesi. Industri ini tidak kenal ampun bagi yang setengah berkepentingan. Hasil yang konsisten datang dari mereka yang hidup dan bernafas dalam pekerjaan, dan apa pun yang kurang tidak mungkin memberikan hasil yang Anda cari. Tentu saja ada beberapa pengecualian, tetapi waktu akhirnya mengejar ketinggalan ketika Anda tidak memberikan perhatian yang dibutuhkan kerajinan.