连续第二年，Ambrus被提名为年度波动对冲基金。 我真心感激这一认可，但我也将其视为一个更大观点的提醒：波动性领域仍然主要由“被动”方法主导。在这个领域取得真正的成功需要积极的交易和动态的流程，这些流程不断适应市场中不断演变的生态系统以获取优势。

迈克尔·乔丹曾说过的最重要的话之一： “他们对比赛所需的东西自欺欺人。”

在与某人讨论市场的头几分钟内，您通常可以判断他们是否真正理解交易中什么构成了真正的优势，或者他们的看法是否被不具统计相关性的信号和指标所模糊。 在这个应用程序上，常常可以看到人们对某些因素或技术工具情有独钟，而这些工具实际上并没有展示出优势或产生阿尔法。 一个很好的例子来自约翰·阿诺德，他被广泛认为是资本市场历史上最成功的能源交易员之一。在离开安然后，他以大约800万美元的资本启动了自己的对冲基金。在头几个月内，他的收益 reportedly 达到了约150%。 为什么？在安然丑闻之后，许多天然气市场的参与者因恐惧而撤回，留下了一些通常来源的低效。阿诺德识别了这些错位，了解了参与者，并积极将资本投入到其他人不愿意触及的机会中。这并不是一个20因素模型或某种复杂的随机过程的结果，而是能够阅读生态系统，识别恐惧如何改变了市场格局，并利用其他人在恐惧面前放弃的事物。 这就是交易的运作方式，这就是推动优势的东西。无论您是在交易衍生品还是一瓶水，供需动态始终会驱动价格。这最终是唯一重要的事情。